大家好，我是国泰基金的基金经理梁杏。
时隔10年，我们再次迎来“国九条”。每一次的“国九条”都会给资本市场带来新的变化和新的机遇，想必投资者朋友们也很关心新“国九条”之后，有哪些投资机会值得关注，今天和大家一起交流一个“中特估”含量比较高的宽基指数——上证指数。
首先，我们来看看上证指数有哪些特点。
上证指数的代表性非常强，截至2024年3月底，上证指数的A股成分股的总市值和自由流通市值分别占全部A股的64.2%、54.2%。（注1）。现在的上证指数是2020年7月进行编制方案调整后的版本，这次调整后，上证指数发生了一些改变，包括不再把ST和新ST的股票纳入进来、新股上市一年以后再纳入指数、把科创板和红筹股纳入进来等。2020年动了这个“小手术”以后，上证指数的投资价值得到了很大提升。
说到宽基指数，大家可能就会想到沪深300指数，那上证指数和沪深300指数相比，有什么区别呢？从两个指数的历史走势来看，上证指数在2021到2023的三年间，每年度的收益率都跑赢了沪深300（注2）。我们认为在新“国九条”的背景下，上证指数仍有可能展现出相对优势，为什么这样讲呢？因为上证指数在过去三年跑赢沪深300的重要原因之一是，上证指数的“中字头”的股票占比更高。根据我们的测算，上证指数的成份股里，央国企的占比能达到62.8%，而沪深300的成份股里，央国企的占比是51.8%，在“中特估”的占比上有11%的差异（注3）。央国企在分红和公司治理方面都有较好的表现，所以，在新“国九条”要求上市公司加大分红力度、更加重视公司的治理结构和公司质量的背景下，“中字头”占比较高的上证指数有望持续受益。
展望后市，在基本面持续改善、美联储的降息预期以及国内政策的支持下，上证综指的内涵价值或不断增强。对于具体的投资工具，大家或许可以关注一下国泰上证综合ETF联接C（011320）。值得一提的是，从5月10日起，该产品的管理费用和托管费都有所降低，管理费用从0.5%下降到0.15%，托管费从0.1%降低到了0.05%。费用的下降可以在一定程度上降低投资成本，或许可以给大家带来更好的持有体验。
今天的分享就到这里，欢迎大家在评论区留言交流。
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注1：数据来源：Wind，上证指数代码为000001.SH,国泰基金测算，时间截至2024/4/1。指数市值占比会随着指数成分股调整和成分股涨跌发生变化，市场有风险，投资需谨慎。
注2：数据来源：Wind，上证指数（000001.SH）2021年度收益率为4.80%，2022年度收益率为-15.13%，2023年度收益率为-3.70%；沪深300（000300.SH）2021年度收益率为-5.20%，2022年度收益率为-21.63%，2023年度收益率为-11.38%。2021/2022/2023上证指数年度收益率均高于沪深300。指数历史涨跌幅数据不预示其未来表现，也不预示相关基金的业绩表现，基金有风险，投资需谨慎。
注3：数据来源：Wind，上证指数代码为000001.SH，沪深300代码为000300.SH，国泰基金测算，时间截至2024/4/1。指数成分占比数据仅供参考，可能会存在变化波动，市场有风险，投资需谨慎。
国泰上证综合ETF联接C基金成立于2021.1.22，国泰上证综合ETF联接C自成立-2023年净值增长率/业绩比较基准（%）：6.53/0.54，-7.16/-14.35，-0.46/-3.47。业绩比较基准：上证综合指数收益率*95%+银行活期存款利率（税后）*5%。数据来源：基金定期报告。本基金为ETF联接基金，目标ETF为股票型指数基金，因此本基金属于较高预期风险和预期收益的证券投资基金品种，其预期收益及预期风险水平高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。本基金主要通过投资于目标ETF跟踪标的指数表现，具有与标的指数以及标的指数所代表的证券市场相似的风险收益特征。
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