感谢大家点进这篇文章，我是专注红利等策略研究的主动量化派选手唐雪倩。
今年以来，整个红利资产的表现是相对比较强势的。截至6月4日，中证红利全收益指数的年内收益率为15.02%，沪深300全收益指数的同期表现为5.76%。那么，往后看，红利策略的优势还能延续吗？
从宏观层面来看，年内的宏观经济总体格局仍然存在波动，内外部经济和政治格局的频繁扰动，使得宏观预测的节奏仍然是年内的难点之一。另一方面，随着无风险收益的整体下行和债券票息空间的压缩，长久期资金为了匹配其资金成本的客观需要，在高票息资产上仍然存在系统性的需求。
而价值类策略从市场上甄选具有稳定的业态和相对明确的现金可持续回流能力的公司，这是策略的基本要求。同时，跟踪、明确与其相匹配，甚至相对更低的绝对估值，构成策略防御能力和长期安全性的保障。
在年内波动的市场环境中，投资者一方面期待、孕育新的经济增长方向，另一方面为具有稳健基本面和更具可预期性利润的价值类公司支付确定性溢价，两者本身并不矛盾。
另外，投资者对于相对收益的追求，依赖于对市场风险偏好起落的判断；但抛开相对比较不谈，单纯从目前策略构建出的特征来看，红利策略自身的策略内核是相对比较稳固的，不仅具有长久期上的投资价值，短期看股息率策略通过逆向权重不断再平衡也能定程度上缓释策略拥挤度或追涨的问题。
对红利策略感兴趣的小伙伴可以关注$华宝红利精选混合A(OTCFUND|009263)$ $华宝红利精选混合C(OTCFUND|010841)$，我会在具备较高股息和较强持续分红能力的公司中优选估值合理的优质公司。组合构建方面，采用基本面+量化的方式剔除部分可能存在价值陷阱的公司后，力求构建最大化股息率质优组合。
今天就跟大家说到这，下期我继续跟大家聊聊红利策略的内核。我们下期见啦~
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数据来源：Wind，截至2024.6.5；基金定期报告，截至2024.3.31。持仓信息来源于最新基金定期报告，定期报告中显示的季度末前十大重仓股/重仓基金/重仓债券仅为季度末当日持仓，不代表基金在完整季度始终持有，也不代表未来继续持有，所涉持仓信息仅做展示，不作为任何投资建议或指导。
注：基金的投资范围、投资策略以《基金合同》、《招募说明书》、《产品资料概要》等法律文件为准。基金管理人判定的华宝安享混合基金风险等级为R2-中低风险，适宜稳健型（C2）及以上投资者，适当性匹配意见请以销售机构为准。基金管理人判定的华宝红利精选基金、华宝新飞跃、华宝新机遇基金风险等级为R3中风险，适宜平衡型（C3）及以上的投资者，适当性匹配意见请以销售机构为准。
