基金经理杨嘉文最新观点：

”市场估值整体还在一个较低的位置，大家对经济增长的预期还是相对较弱。一方面，地产政策虽然持续释放，但房价能否企稳仍然存在分歧；另一方面，民企的再投资意愿也不高。市场依然聚焦在出口、红利、国企、资源、人工智能等方向。出口方向后续可能面临收入增速放缓和成本上升的压力，阶段性过高的盈利预期或面临下修；其余的几个方向只要解决定价的合理性问题就仍可继续持有。

红利因子在目前的宏观环境下确定性高，所以关注度也高，但预期收益率可能已被压缩。港股的红利因子相对来说可能还有一定潜力——股息率较高，整体估值更低，市场情绪也更低迷。

由于市场对长期增长的确定性缺乏信心，目前市场的核心矛盾在资产负债表而不是利润表。PEG和困境反转的标的可能会有估值压力，而净资产收益率高、自由现金流好的个股可能会被这个时代所青睐。只要经济预期企稳，高质量因子或许会在未来有所表现。成长因子赔率足够，但是胜率不高。所以我们更多地看到某些主题仅在较短的周期有亮眼表现，但是持续性一般。在当下，成长板块只能自下而上找有强alpha的公司，但难度相比2018年底却高了不少。“

$易方达科瑞混合(OTCFUND|003293)$

$易方达科益混合C(OTCFUND|010390)$

$易方达科益混合A(OTCFUND|010389)$

$易方达逆向投资混合A(OTCFUND|011649)$

$易方达逆向投资混合C(OTCFUND|011650)$

$易方达科瑞混合(OTCFUND|003293)$

$易方达平衡视野混合A1(OTCFUND|019354)$

$易方达平衡视野混合A2(OTCFUND|019355)$

$易方达平衡视野混合A3(OTCFUND|019356)$

观点内容来源于易方达基金官网，截至2024/6/12。

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