在经历了前期的一轮上涨之后，近期有色资源板块出现了回调。不少投资者问：板块为何调整，后续还能维持上行趋势么？

今天，我们就来聊一聊这个话题。

黄金方面，根据美国披露的5月非农就业数据，就业人数增加27.2万人，超过了预期的18.5万人，这一数据降低了美联储的降息预期。此外，5月份中国央行暂停了购入黄金，市场担忧后续央行持续购金的逻辑走弱。受此影响，黄金价格出现了一定的调整。

中长期看，美联储降息虽被延后，但不会缺席，叠加美元信用弱化和避险情绪的提振，贵金属中长期上行的节奏可能会放缓，但趋势不会改变，仍有上行空间。正如中邮证券认为，本轮黄金上涨的底层逻辑在于美国信用货币体系的动摇+美国赤字率的上行预期，二者不断相互强化且短期内难以结束，从而在根本上支撑黄金的上行趋势。

工业金属方面，最具代表性的铜随着前期价格快速上涨，引发了需求端的观望情绪，新订单增长较为缓慢，库存也有所增加。

不过，随着铜价回调，下游的采购情绪逐渐回暖，去库拐点或将是铜价新一轮上涨的起点。平安证券则认为，全球的铜矿供应持续紧张，国内需求逐步回暖，海外新兴市场工业化提速，全球精铜长期需求空间打开，铜价长周期上涨逻辑有望进一步夯实。

今年以来，投资热点频繁切换，但市场对有色资源的共识却在逐渐加深，也成为不少投资人中长期看好的方向。万家双引擎基金经理叶勇在2024年一季报中写到：站在2024年初的时点看，新一轮大宗商品行情或已启动，尤其是在全球库存周期和制造业PMI触底回升、中国库存周期见底上行的需求助推下，2024-2025年大宗商品有望展开一轮新的主升浪行情。

综上来看，有色资源板块的后市趋势还是值得期待的，感兴趣的用户可以关注一下万家双引擎，该基金的基金经理叶勇是较早关注到资源股机会的一名基金经理。翻看该基金的过往季报可发现，早在2023年一季报中，叶勇就布局了煤炭、有色等领域；在2024年一季报中，万家双引擎的布局依然以资源股为主，比如工业金属、贵金属、原油、油运、煤炭等方向。叶勇指出，在新一波浪潮中，我们将以有色金属为核心配置，叠加原油、煤炭、油运等，共同构建进攻性为主导的资产组合。

总体而言，大宗商品周期依然处于上行趋势通道中，不同类型的大宗商品价格或先后走出趋势性上行行情，因此，现阶段资源股具备较高的配置价值，感兴趣的朋友不妨多关注一下万家双引擎。

$万家双引擎灵活配置混合A(OTCFUND|519183)$

$万家双引擎灵活配置混合C(OTCFUND|020199)$

$万家周期驱动股票发起式A(OTCFUND|019879)$

$万家周期驱动股票发起式C(OTCFUND|019880)$

$万家趋势领先混合A(OTCFUND|018999)$

$万家趋势领先混合C(OTCFUND|019000)$

$万家战略发展产业混合A(OTCFUND|010611)$

$万家战略发展产业混合C(OTCFUND|010612)$

$万家精选混合A(OTCFUND|519185)$