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发表于 2024-06-17 16:59:46 天天基金网页版 发布于 上海
指数周记|A股有望震荡上行,红利与科技主题或交替轮动

美联储和日本央行均维持利率不变,但两者未来的利率走向或截然不同。美国5月通胀有所放缓,美联储维持对美国未来三年GDP预期不变,未来一段时间,市场仍将重点关注美国的通胀数据。从指数表现来看,本周A股市场震荡调整,小盘成长风格表现相对占优,小盘价值表现相对平淡。从板块来看,通信、电子、计算机板块涨幅居前,食品饮料、有色金属、电力设备板块涨幅靠后。

上周市场主要指数表现:

A股市场震荡调整

沪深300成长收益-0.64%

沪深300价值收益-1.45%

中证1000收益0.53%

沪深300收益-0.91%

国证2000收益1.25%

从板块来看,通信、电子、计算机板块涨幅居前(数据来源于wind)

1、市场回顾

海外方面,美国5月通胀有所放缓,CPI同比上升了3.3%,4月时同比上涨3.4%。在剔除波动较大的食品和能源项目后,核心CPI价格同比上涨了3.4%,亦低于前值的上涨3.6%,为三年多以来的最低水平。数据公布后,股指期货大涨,而美国国债收益率有所下降。

国内宏观方面,5月份社会融资规模增量为20692亿元,同比多增5132亿元;人民币贷款增加9500亿元,同比少增4100亿元;广义货币M2同比7%,狭义货币M1同比下降4.2%。M2-M1剪刀差为11.2%,较4月末的8.6%扩大2.6个百分点。信贷同比仍有压力,但居民、企业提前还贷现象边际改善。M2、M1增速续降。5月社融存量增速有所改善,但实体融资需求仍然偏弱,居民、企业部门加杠杆动力不足,政府部门虽然在加杠杆,但财政发力节奏以平滑为主.

2、后市观点

展望后市,当前A股正处于现实验证驱动的阶段,价格信号依然偏弱,外部信号仍趋复杂,政策信号有待明确,市场的存量博弈和配置保守化特征更加明显,且各行业内部的个股分化大于行业之间的板块分化,随着三大信号在三季度逐步验证,A股有望迎来拐点。

配置上,从估值与大类资产比价、交易情绪和投资者行为三方面来看,当前A股处于“相对底部区间”,指数层面大幅下行风险有限。三季度企业盈利仍处于磨底期,投资者对于地产基本面和后续政策力度仍有顾虑,行情将在犹豫中展开,后续A股整体有望在震荡中逐步上移。风格上,红利与科技主题或交替轮动。关注三条配置线索:1)宏观供需两端压力下,凭借自身能力提升保持ROE中枢平稳但市场却沿ROE下行定价的资产—A50为代表的产业巨头具备切仓价值,2)行业层面,以家电/食饮/物流/出版为代表的稳健消费龙头理由同上,3)此外基于库存周期和产能周期,挖掘供需双向改善的行业—消费电子/面板/轻工制造/航海装备等。

$万家中证1000指数增强A(OTCFUND|005313)$

$万家中证1000指数增强C(OTCFUND|005314)$

$万家中证500指数增强A(OTCFUND|006729)$

$万家中证500指数增强C(OTCFUND|006730)$

$万家沪深300指数增强A(OTCFUND|002670)$

$万家沪深300指数增强C(OTCFUND|002671)$


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