随着国家大基金第三期正式成立，以半导体为代表的科技板块，逐渐走出一波震荡向上行情，近期备受市场关注。如何看待半导体板块近期的表现？后市如何把握半导体板块的投资机遇？鹏华Ashares《指点迷津》栏目，邀请到鹏华量化及衍生品投资部基金经理罗英宇，分享了他最新的看法，一起来听听他的观点吧~

顶层制度设计指明产业发展方向。求是网近期外发多篇关于新质生产力专题文章，包括《发展新质生产力的实现路径在哪里》《我国发展新质生产力有哪些优势和条件》《发展新质生产力、推进新型工业化的重点任务》《科技创新是发展新质生产力的核心要素》等。引发市场对于新质生产力的高度关注，几个细分方向近期都表现出较强韧性，而以半导体，尤其是半导体设备与材料等方向则备受到市场的重点关注。

产业具体落地措施逐步展开。大基金三期于5月24日成立。在资金规模方面，三期投资规模为3440亿元，约为前两期的总和，按历史撬动比例预估，三期有望撬动资金超万亿，体量庞大。在股东结构方面，中央政府与央企的出资规模占主导地位、地方国资出资人数大幅减少、同时采用多家管理人模式，多变化体现出大基金在提高投资效益方面的充分考量。6月7日，国家金融监督管理总局批复六大行参与投资设立国家集成电路产业投资基金三期股份有限公司，彰显对中国对半导体产业发展的强力支持。

半导体产业周期正处于复苏的早期阶段。行业2024年有望迎来复苏周期，尽管落后于销售额数据的改善进度，全球半导体的月销量数据也开始出现明显复苏迹象，反映出去库存进程已至尾声。Gartner预计2024年全球半导体收入为6240亿美元，同比增长16.8%，但不同细分行业存在结构性差异，其中预期存储行业2024年收入增速第一，同比增长为66.3%，而非存储行业收入同比增速为7.1%。1-5月集成电路出口金额同比增长21.2%，多方向产品酝酿涨价，芯片代工、封测或涨价，存储芯片价格近期继续领涨。AI有望带动HDI用量大幅增长，PCB产品也陆现提价。

苹果AI虽未能打开想象空间，但对苹果链条全年出货量有正向刺激作用。在 WWDC 上，苹果更新了其 6 大操作系统，并公布了长达 40 分钟的 AI 计划，突出了 AI 集成的深度及其对用户体验的影响，整体符合预期。现有iPhone机型中，仅有iPhone 15 Pro、iPhone 15 Pro Max支持Apple Intelligence功能，这对于刺激消费者换机需求有正向影响。

板块股价经历了长周期下行后处于底部，电子板块市场交易热度明显升温。近期电子板块成交占比提升，Wind数据显示，6月11日电子指数（长江）2.53%，排名全行业排名第一，成交1271亿，占全行业成交18.02%；大盘成交7054亿，半导体领涨，交易明显呈现活跃迹象。叠加端午假日期间某品牌白酒批发价下跌，促使市场部分资金从传统的消费赛道进行重新配置到科技成长赛道。

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