6月20日LPR降息落空，利率债虽然整体较弱，但是在短暂下跌之后快速企稳。所以目前来看债市仍然有望延续震荡偏强走势。不过央妈多次提示长端利率的风险，4月23日10年期国债活跃券收益率低点为2.215，目前为2.27左右。所以短期债券收益率下行空间可能并不是很大（债券收益率下行，债券价格上涨）面对这样的行情，利率债指数基金该怎么投呢？

这里以中债7-10年国开债指数基金为例。

首先要了解这一类利率债指数基金的特点。国开债，也就是利率债（政策性金融债）的一种。由于有国家信用背书，在我们国家，国开债的信用风险是无限接近于0。再加上过该指数过去10年里面8年是上涨的，近5年涨幅29.21%，整体涨多跌少。

所以策略一就是选择长期持有。这也是阳光个人的利率债指数基金投资策略，无视短期波动，坚持长期持有。阳光在2024年1月30日买入了$汇添富中债7-10年国开债A(OTCFUND|008054)$基金并持有至今，经历了3月以来的多次债市小回调，目前持有收益率依然有3.32%，收益还是很不错滴！相信持有时间越长，收益会越来越高！如果你能够承受债市行情过程中的阶段性回撤幅度（汇添富中债7-10年国开债券指数A近3年最大回撤为1.47%），并且是长期闲钱，那么这个方法适合大多数人，简单但有效。

其次，由于是7-10年期限，所以长久期就会带来更大的波动！这就是让我们又爱又怕的特性：高波动！即债市行情好的时候涨得多，债市行情差的时候跌得多。即盈亏同源。

所以策略二是“追涨杀跌”的波段操作。

理论上，在每一次下跌前卖出并在上涨前买入，能够获得最大的超额收益，也就是波段操作。但是对于我们普通的债基投资者来说，难度系数非常高。比如6月初就有不少投资者选择了提前止盈，回过头来看，显然是卖早了一些。阳光目前也只能是粗浅地把握债市的大方向，想要完成这样的完美高抛低吸，需要对市场很深的了解和应用，一不小心就很容易光挨打不吃肉。所以这个方法更适合有择时高手。

当然了，如果说把握每一次小波动的波段操作很难实现的话，那么拉长时间周期的趋势操作，理论上效果可能比小波段的择时差一些，但是实操上更容易实现一些。

所以策略三是顺势而为的趋势操作。

当利率债指数基金出现了连续多次下跌，又满足一些条件时。比如等10年期国债活跃券收益率突破前低，同时有出现经济基本面复苏加速、资金面趋紧以及央妈喊话等等一部分利空因素时，短期离场避险，或是调仓到稳健的短债/中短债基金等。在这些因素发生之前，现在阳光个人更倾向于利率债指数基金等高波动债基顺势持仓，等待真正回调了再离场或调仓，收益会更高一些。

说完利率债指数基金的投资策略。其实，买点的技巧也很重要！

如果是长期持有，随时买入也是可以的，正如种一棵树最好时机是十年期，其次是现在。如果追求短期持有体验更好，那么在未来出现阶段性回调之后企稳（比如连续下跌之后开始上涨），则是持有体验更好的入场时机。

另外，这里要自夸一下阳光选基的眼光还是不错滴！在5只中债7-10年国开行债券指数跟踪基金中选择并配置汇添富中债7-10年国开行债券指数A，近1年涨幅7.30%，依然是5只跟踪基金中涨幅最高的，说明基金经理的投研能力确实经得起时间的考验！即在更多的时间里维持了更高的久期，所以爆发力更强；并且近1年调仓的有效性更高，所以涨幅更多！

要知道债券指数基金其实比股票指数基金有更多的主动管理属性！因为债券的流动性没那么高，没办法精确跟踪，因此债券指数基金允许“替代策略”。基金经理的投研能力还是很重要的，固收大厂汇添富也是配置了基金管理年限超10年（目前已经16年了）的基金经理，经历多轮牛熊考验，经验更加丰富。

大家是怎么投资利率债指数基金的呢？

注：本文数据截止6月20日。

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