白酒终于开始反弹了，消息面上，最新参考价显示，24年飞天茅台散瓶批发参考价从前一日的2310元上涨至2380元，原箱的24年飞天茅台的批发参考价升至2580元/瓶。白酒板块跟随这个消息出现了止跌的迹象。大家好，我是喜爱研究黄金，更爱24k纯金的野生热点评论员三里屯芒格，一起来看看吧。

那白酒赛道现在性价比如何？未来影响它的关键因素是什么？

第一，需求侧面。对于白酒的需求实际上很简单，就是收入预期、经济活动和消费意愿。甚至某种程度上，白酒也是房地产产业链的一环，这一方面可以从白酒大部分使用场合和商务宴请有关——房地产产业链上上下下几十个子行业，都可能涉及。另一方面，房价对于居民消费是有前瞻影响的，可以看这个图：

第二，供给层面。这是近期茅台酒价格反弹的一个重要原因，也就是主动约束供货量，这对于价格的稳定很重要，这个逻辑在煤炭、原油等行业也是一样的道理。

来看这段话，是成都某个茅台经销售接受采访时的：“首先是因为停止了企业平价购买飞天茅台，其次是停止了年份茅台的供应，最后是对经销商的要求……我们已经开过会了，（酒厂）要求我们要稳价。”

总之，对于白酒赛道而言，短期的下跌很可能时要止住了（背后时投放量变化带来的稳价），但中长期还是要看需求能否回升，这和经济整体走势有关，特别时和房地产。

当然，马上要到中报窗口期了，白酒这个现金奶牛赛道如果纷纷抛出中期分红，那可能对这个行业的估值提升也有帮助。

最后再来讲讲芒格的老本行黄金。来讲一个之前没怎么提过的信息差。

上周，道富环球投资管理公司与世界黄金协会联合发布了年度《黄金感知调查》报告。里面提到一组数据，北美地区有29%的财务顾问计划在未来12至18个月内增加黄金配置，62%预计会保持现有的黄金配置不变，只有9%表示会减少客户资产中的黄金比例。也就是说，虽然今年以来黄金涨幅不错，但对冲基金却依旧对黄金有较高的兴趣。这个可能是支撑黄金在“央行购金中场休息”、“美联储降息还未明朗”期间继续保持热度的一个重要因素。

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