事件：

 据媒体采访获悉，有保险公司已于7月1日上市预定利率2.75%的增额终身寿险。同时，仍有预定利率3%的增额终身寿险产品在售。一位国有行财富经理表示，该行旗下保险公司及代销保险公司的增额寿险产品的预定利率也还是3%，但“随时可能下架，有时提前一天才通知”。

分析：

 保险资金配置以固收类资产为基础，其配置力量对于固定收益类资产的影响较为显著。据国家金融监督管理总局数据披露，2023年末保险业资金运用余额27.67万亿元，其中债券占比45%。

今年来主要长期券种收益率显著下行，十年期国债到期收益率目前下行至最低2.2%左右，表明当下债券市场长端的配置需求十分强劲且长久期债券和优质非标资产供给有限，随着银行存款利率压降、权益市场波动进一步压低居民资产风险偏好，债券市场资产荒的格局延续，配置难度不断加大，预期收益率降低。且保险公司负债成本调降节奏明显慢于投资收益率，行业利差损担忧情绪加深。

此次部分险企下调增额终身寿预定利率至2.75%，符合市场预期。此前2023年7月普通型寿险预定利率上限下调至3.0%、分红险上限下调至2.5%，今年以来监管也对人身险公司进行窗口指导，旨在进一步引导寿险资产负债收益匹配。

寿险预定利率持续调降和存款利率调降从两个方面反应了债券资产配置难度不断提升，而从居民资产配置的角度来看，主要矛盾仍然是居民对资产的安全性有较高的要求，同时也追求合理的投资回报率，因此多元化的资产配置势在必行。从管理人和服务业态选择上来看，公募固定收益类产品在研究、投资执行和服务上都更具优势，旨在以较低的平均成本为广泛的投资者群体提供更加专业化的投资服务。从产品形态上看，公募基金旗下的短债型产品致力于实现基金资产净值的长期稳健，开放型和较短持有期型短债产品申赎取用也相对灵活，适合对资产的高流动性和低净值波动有较强偏好的投资者；除此之外，公募类的中长期债券基金和“固收+”策略基金力求在基金净值相对稳定的基础上，运用多重策略追求相对更为理想的投资回报，更适合长期持有、且对收益率有一定要求的投资者。

【$平安鼎信债券A(OTCFUND|002988)$】

【$平安瑞兴1年持有混合A(OTCFUND|010056)$】