亲爱的投资者们，近期市场再度陷入调整，开启“3000点保卫战”模式。在此针对大家关心的几个问题做一下解答。

Q1：今年A股市场再现结构性行情，整体呈现先抑后扬走势。对A股市场年内整体表现怎么看？          

蔡志文：2024年初，A股市场在流动性、宏观经济和政策预期的共同作用下经历了一段调整期。然而，自2月份起，市场已经显示出筑底的迹象。随着政府政策的逐步落地和经济基本面的持续改善，尽管市场在修复过程中出现了一些波动，但整体趋势是向上的。          

展望未来，中外金融周期出现了分化，海外或将进入降息周期，这将导致流动性逐渐变得宽松，从而吸引外资回流。国内，随着房地产市场的底部逐渐明确，消费者信心有望得到进一步的提振。预计市场将继续经历一个向上修复的过程。

Q2：您怎么看待红利股的投资机会，现在还是一个好的投资时机吗？

蔡志文：红利也是属于深度价值的范畴之内的。站在当前这个位置，我认为红利板块依旧具有广阔的投资机会。从大的时代背景来看，无风险收益率正在持续下降，某些一年期三年期的定存收益率都在逐步下行，进而导致“资产荒”的困境加剧。在这样的情况下，当下股票市场中依旧存在不少股息率在5-10个点的红利资产，其实是给投资者提供了很好的投资选择。

当然红利资产在接下来走势中也需要分化来看。其中有一类是相对稳定的，包括电力、公用事业、交通运输的港口、铁路等，因为他们的商业模式、定价比较固定。另外一类偏周期属性的，包括煤炭、有色、石油、石化等，我们更多的是需要去结合这类行业所处的行业阶段，当前是初在行业的上升期还是下行期，以及未来发展趋势进行判断分析。在红利资产中，我比较偏好与地产相关性不高的高速、港口、核电等行业，煤炭、石油、铜等全球定价的资源品，及家电、纺织服装等偏消费类的资产。

Q3：市场反复拉锯，您认为在动荡中能够“乱中取胜”的关键是什么？

 蔡志文：在投资过程当中，每天都会有各种层出不穷的利空和利好消息，想要在噪声中“风雨不动安如山”，坚定持有所看好的公司，关键在于内心对公司有清晰的定价。只有敢于对一家公司定价，敢于做出价值的判断，才能够中长期坚持持有优秀的公司。

对于普通投资者来说，要克服内心的恐惧，在市场震荡甚至是下跌时要有一定的风险承受能力。定投就是一个能够帮助投资者避免市场波动对心态影响的比较好的投资方式。分批买入、定投等分时投资实际上是在时间维度上把鸡蛋放在不同的篮子里，实现风险分散，一定程度上也减少了择时烦恼。投资是较为长期的事情，价值投资是比较适合做长期投资的，希望大家可以认可我的投资理念及风格，我们也一直致力于给持有人带来较为长期的稳定回报。

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#红利基金为何能成为进攻的矛？##在投资指数基金过程中 你遇到过哪些坑？##下半年投资 往哪个方向配置才能吃到肉？#