—A股—
7月8日，A股三大指数今日延续疲软表现，创指、深成指跌超1.5%。盘面上，软件开发板块陷入回调，多模态AI概念震荡走低，车路云一体化概念走弱，红利概念股逆势走强，电力方向领涨。总体来看，个股呈普跌态势，超4800只个股下跌。沪深两市成交额5820亿，较上个交易日放量72亿，连续4个交易日低于6000亿。
截止收盘，沪指跌0.93%，报2922.45点；深成指跌1.54%，报8561.95点；创指跌1.62%，报1628.76点。
板块上，电力、电信、银行等板块涨幅居前，教育、海运、软件等板块跌幅居前。
今日沪深两市低开低走，全天震荡下挫。盘面上，银行板块再次护盘，但其它权重品种不配合，导致市场做多情绪低迷，个股跌多涨少。前期发力较明显的热点品种或个股出现不同程度的杀跌现象。短期来看，市场即将进入重要会议期。在政策重要预期以及风险释放下，叠加近期ETF市场增量的入场，仍有望给资金情绪带来提振，带动指数阶段的止跌反弹。
近期公布的国内重要经济数据偏弱，削弱市场风险偏好，叠加海外扰动因素，A股市场整体承压。政策面上，当前市场对于中长期改革的关注度提升，7月即将召开的重要会议有望进一步明确中长期改革方向。近期若无大的政策刺激或新增资金入场，市场震荡调整的格局可能仍将持续，在市场弱势震荡期间，红利板块的防守属性继续占优，另外，有政策预期催化的科技创新领域成为结构性的亮点，叠加中报季的临近，资金或寻求在绩优股避险。行业配置上，短期内建议价值及成长板块均衡配置，但中长期维度看，科技板块在全年维度仍有较大机会，建议紧密跟踪人工智能产业和高端制造产业的发展并把握长期趋势性机会。
—港股—
7月8日，港股三大指数低开低走。盘面上，医药保健股领跌，航运股跌幅居前，科技股下挫，金融股走低。截至收盘，恒生指数跌1.55%报17524.06点，创逾两个月来低位；恒生科技指数跌0.84%报3566.63点，恒生中国企业指数跌1.53%报6284.73点，大市成交893.1亿港元。南向资金净买入额为21.75亿港元。
板块上，仅电信、公用事业板块出现涨幅，其余板块全线下跌，其中医药、媒体、消费等板块跌幅居前。
今日港股小幅回调，美国最新发布的6月非农就业数据小幅下降、失业率上升，显示美国劳动力市场开始降温，市场对美联储9月降息的预期进一步升温。后续还需继续观察美国6月通胀数据能否继续回落，将为市场分析美联储未来的降息路径提供更多指引。
从中短期来看，我们认为港股本轮反弹的主要动力，资金面（短期交易型资金以及部分因再平衡需求重新回来的区域配置型资金）以及所对应的风险偏好修复（反应为股权风险溢价回落驱动估值抬升）或已接近完成。而尽管近期地产政策频出，基本面亦有改善迹象，但整体地产政策效果仍待观察。海外方面，对于美联储降息节奏预期的博弈或将持续，而好坏参半的经济数据也较难指出一个明确路径。在此背景下，港股或进入震荡盘整期，以等待更多催化剂的出现。展望未来，我们认为反弹持续性的核心依然是国内对症且强力的财政政策，以进一步恢复居民和企业中长期信心，这也是有效解决作为中国增长短期所面临主要挑战的信用收缩问题的关键所在。
目前港股市场的估值水平从长期来看是较有吸引力的，中长期来看我们看好港股市场或在波折中上行，国内经济增长政策变化以及美联储政策路径值得关注。影响香港市场定价的分子端盈利水平和分母端流动性因子均有望得到边际改善，较低估值水平不仅将为市场抵御外部波动提供缓冲，也有望使港股市场对增长修复和政策信号更为敏感，从而提供更大的弹性。虽然宏观政策推高不足托底有余可能对应市场短期上有顶下有底，我们建议关注平衡型配置策略，一方面聚焦于成长赛道业绩能见度较高、体量较大的龙头企业，另一方面关注低估值和高分红的优质标的。
—债市—
7月8日，国债期货收盘全线下跌，30年期主力合约跌0.26%，10年期主力合约跌0.24%，5年期主力合约跌0.19%，2年期主力合约跌0.08%。
公开市场方面，央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，7月8日以利率招标方式开展了20亿元7天期逆回购操作，中标利率为1.8%。Wind数据显示，当日20亿元逆回购到期。
资金面方面，Shibor短端品种表现分化。隔夜品种下行1.0BP报1.754%；7天期上行1.3BP报1.82%；14天期上行1.7BP报1.85%；1个月期下行0.1BP报1.887%，创2023年8月以来新低。
今日债市小幅调整，央行表示，将视情况开展隔夜临时正回购或临时逆回购操作，此举或将有助于控制隔夜利率围绕7天逆回购的政策利率1.8%进行上下波动，也有助于进一步提高央行公开市场操作的精准性和有效性，释放出央行注重健全市场化的利率调控机制的信号。
数据来源：Wind，截至2024年7月8日。
