临时正逆回购操作?对债市有哪些影响?
【热点事件】央行发布公告称,为保持银行体系流动性合理充裕,提高公开市场操作的精准性和有效性,从即日起,人民银行将视情况开展临时正回购或临时逆回购操作,时间为工作日16:00-16:20,期限为隔夜,采用固定利率、数量招标,临时隔夜正、逆回购操作的利率分别为7天期逆回购操作利率减点20bp和加点50bp。
【最新解读】过往央行可以靠隐形的机制来维护资金价格在7天逆回购政策利率上下波动,主要通过指导银行大行出回购的量和利率,央行隔夜回购操作将操作显性化、制度化和透明化,增加资金可预期性、稳定性。
央行公告未来将视情况开展临时正回购或临时逆回购操作,市场担心未来重启正回购收紧流动性,导致短债有一定调整。隔夜回购操作并非货币政策立场的转变,是对利率走廊的调整,形成了一个相对于之前更窄的、预期稳定和透明利率走廊,降低未来出现流动性风险和增加短端资金稳定性,市场资金在7天逆回购政策利率波动更为稳定,短端政策利率对市场利率的影响力增强。对于短债而言,调整幅度并不会太大,货币政策立场未发生变化,更多是情绪扰动的调整。
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