华泰宏观认为，消费税改革或将聚焦调整征税范围和税率、征收环节酌情后移、收入分配适度下移。或边际缓解地方财政缺口，但宏观层面影响或较为温和。
消费税改革对白酒、免税行业的影响引发了市场的广泛关注。中信建投表示，消费税改革的方向总体利好免税理论价差，实际价格吸引力仍需考虑多渠道问题。高档产品本身全渠道加价率较高，若消费税改革且高端奢侈品率先试点，预计明显强化免税渠道价格优势，有助于拉开免税渠道和其他渠道价差，但仍需视有税渠道各环节如何进行利润分配和终端定价，以及整体竞争态势对终端定价的影响。另外免税渠道消费因为仍存在出行半径或出境壁垒的成本，而免税线上平台基本为完税商品的形式，故而具体对免税消费的拉动作用仍需观察。
白酒方面，浙商证券指出，历史上白酒行业经历多次消费税税制改革，但并未对行业产生较大负面影响。他们预计，此次改革对行业整体影响有限，甚至可能利好头部酒企发展，而中小酒企或面临出清。这一观点得到了历史数据的支持，1994年、2001年、2006年、2009年和2017年白酒板块归母净利润增速分别为78%、-4%、72%、37%、45%，显示出行业对税制改革的较强适应能力。
此外，招商证券认为，茅台批价已见底回稳，虽然短期受到淡季催化剂不足影响，板块回调较多，但行业估值充分下移，商业模式、现金流、股息率指标均正向改善，长期投资吸引力上升。
消费板块是刚需、内需属性板块，具有明显的穿越经济周期的盈利韧性，加之前期已经历了较大幅度的回调，负面预期表达较为充分。长期来看，随着收入预期加强、失业率趋于稳定的情况下，居民储蓄有望释放，居民部门杠杆率或将提升，消费增长潜力有望增强，板块龙年的投资机遇备受关注。从估值看，消费板块目前处于近年相对底部空间，如若担心未来继续回调，可以考虑定投上车，积攒便宜筹码，等待进一步反弹。
$汇添富消费升级混合A(OTCFUND|006408)$
$汇添富中证主要消费ETF联接A(OTCFUND|000248)$
$汇添富中证主要消费ETF联接C(OTCFUND|012857)$
$汇添富消费行业混合(OTCFUND|000083)$
$汇添富消费升级混合C(OTCFUND|015187)$
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