【月报】您的农银金聚债券有话说!
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业绩背后的事儿
6月债券市场整体走强。基本面趋势未改、债券供给放量未有冲击,流动性维持均衡宽松,依然支持牛市的延续。具体来看:
月初受到禁止手工补息的影响,非银资金充裕,债市情绪仍偏多头,但由于受到央行多次提示长端利率风险的影响,利率继续下行相对谨慎。
中旬潘行长在陆家嘴论坛上发表主题演讲,为货币政策的当前立场提供了指示性意义。演讲要点主要包括货币政策保持支持性,不会收紧,降准降息灵活运用,以我为主但要兼顾定力和海外;信贷增速下滑的大背景是经济高质量发展和结构转型,淡化数量目标,优化M1指标;明确主要的政策利率是7天逆回购利率,逐步淡化MLF等其他政策利率,LPR或趋于下降;收窄利率走廊的宽度,资金利率窄幅波动;逐步将二级市场国债买卖纳入货币政策工具箱。
下旬在股债跷跷板效应、央行持续投放呵护跨季流行性的影响下,债市情绪继续偏多。
基金经理怎么看?
基本面和资产的欠配压力对债市的支撑逻辑依旧延续,货币政策保持支持性,债市利率上行动力不足,非银资金充裕,利率下行仍然有诉求,整体看目前有利债市的大环境仍在,但随着利率低位的逐步试探,博弈空间有限,供给预计将逐步放量,谨慎情绪也随之积累。
当前市场处于资产荒与周期底修复的博弈状态,随着稳增长措施逐步落地以及债券供给增加,预计后市可能出现收益下行空间有限而震荡加剧的格局,且不排除收益率负向波动的可能。
基金目前保持较低久期和杠杆,持续关注政策的持续和延展对于推动经济的实际效果,灵活调整组合久期和杠杆加以应对。
$农银汇理金聚高等级债券(OTCFUND|660016)$
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