上半年在宏观经济延续弱修复、融资需求有待提振以及货币政策维持宽松的背景下，债券市场，特别是长端利率债市场走出一轮牛市行情。

然而7月第一天，央妈就委婉的放了个大招，措辞严谨的宣布：

为维护债券市场稳健运行，在对当前市场形势审慎观察、评估基础上，人民银行决定于近期面向部分公开市场业务一级交易商开展国债借入操作。

何为“国债借入”？

觉得“借入”这个词陌生，那咱换个通俗的说法，就是央行要做空国债价格。之前由于市场对利率下降有较为统一的预期，国债价格就一路上涨，一开始可能是市场正常定价，但涨到后来可能就有一些投机性了。2.5%的底线喊了那么多遍，既然没用那么现在亲自下场，所以消息一发出当天所有债券价格都应声下跌，长债久期越长、跌的越狠。

债基投资有何影响？

往后看，考虑二级市场的流通性较好，央行借入国债操作或旨在调节市场流动性以及敲打市场，货币政策工具箱也得到了一定丰富，但是考虑实际经济情况，债市收益率暂不具备大幅反转基础，债基依然是我们普通投资者值得配置的品种。

债市波动性增强，配置难度不断加大，这也对于现阶段债券型基金的管理能力提出了更高的要求。

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