根据人民银行披露数据，6月末广义货币M2余额305.02万亿元，同比增长6.2%。本月M2增速有所回落，市场专家多认为要剔除特殊年份的基数因素影响。“2023年是疫情平稳转段的第一年，M2增速明显回升，导致基数较高。”业内人士分析，如果剔除基数影响的两年平均增速来看，2023年和2023年6月末的M2平均增长8.7%，保持了流动性合理充裕。再加上资管产品募集增速回升较快，6月末同比增长11.6%，较大程度分流了银行表内存款。

而对于包括信贷等金融总量指标增速下降，市场亦有多重解读。"总量层面，实体融资需求待修复，规范存款‘手工补息’影响持续，政策引导淡化信贷‘规模情结’等因素共振，金融总量数据短期有‘挤水分’效应。”

实际上，总量指标的下滑并不意味着对实体经济力度支持减少。《金融时报》记者了解到，浙江某制药公司去年向某国有银行申请流动资金贷款5000万元，今年因经营收益较好、资金宽裕，为降低成本，开始提前归还贷款。某上市能源有限公司2023年初申请银行贷款1.6亿元，用于数字化工厂项目设备更新改造采购设备，今年5月为降低资产负债率及节约财务成本，利用自有资金提前归还了全部银行贷款。

“客观上也要看到，企业以存款偿还贷款，会导致存款、贷款同时减少，反映到统计数据上，就表现为货币供应量和社会融资规模、信贷等同步减少。但除了企业减少了些利息收入，银行减少了些利息支出，实体经济生产经营活动没有受到实质影响。”业内专家解释，总之，对当前金融总量指标增速回落要理性看待，这是有效融资需求偏弱、打击资金空转、债市分流存款以及经济结构转型等多种因素共同作用的结果。(金融时报)