等一个坚实的回调！

这两天算是涨了，但跟暂停转融券没啥关系。

全场最强的板块是中概和恒生科技，可这俩货和A股的转融券暂停毫无关系

然后转融券暂停也谈不上维护公平。因为早在今年3月就禁止了限售股的转融通，且禁止了限售股东融券卖出。

只不过，市场里有些人觉得转融券暂停很重要，那监管就给你停掉。

目前来讲，监管部门算是仁至义尽了，基本是言出法随：

市场觉得上市很重要，监管就提高上市门槛，把有瑕疵的都给踢掉。今年2月份还有380多家排队上市，现在只剩180家了，因为200家都被监管直接或变相退回去了；

市场觉得退市很重要，那监管就加大退市力度，直接给退市警告；

市场觉得股东回报很重要，那就要求提高分红比率，低分红的情况下，大股东不可以减持；

总之，严控上市，抓紧退市，还在市场的公司要加大对股东的 回报。

在这种情形下，股市监管依然有补漏空间，比如退市也要赔偿股民，形成相应机制，但属实不多了。

现在真正能决定股市的，核心还是基本面、估值和股东回报这些，最多再加上老美降息。

这两天中概成为最强板块的核心原因就在于老美通胀下行和降息概率提升。

当然，中概本身的确定性、低估值和高股东回报也很重要。这块咱都说烂了，不作展开。

单说老美降息这事。

如同红利股是A股的避风港，美股科技（即纳指）是美股乃至全球股市的避风港。

在美债4%~5%的高利率之下，美股科技的估值竟然比美债0利率时还要高。个中原因我建议你不要问，问就是AI独立行情，问就是科技创新，问就是高速增长，问就是永久性上涨

当然，除去美股科技这些大市值公司，剩下的公司可不好混。周三文章给大家说过数据：代表美股中小盘的罗素2000今年还是跌的。美股低于10亿美元的3000家公司今年涨幅中位数是-13%。

不仅是这些小公司，其他板块的公司也很难混。

比如全球消费股，今年整体还是负收益。2022年也暴跌22%，跌幅不亚于A股。

再比如，全球大型医疗股，几乎年年正收益，年收益率平均在8%以上。但近3年年均收益才1%，远远弱后于历史均值，更是被美股科技爆锤。

如果说红利高息股在吸血A股，那美股科技就是在吸血美股乃至全球股市。

天下苦美股科技久矣。

之前有朋友说降息了，纳指还能涨，那还可真不一定。因为承受高利率代价的是美股的中小微盘和非科技股，而获利的恰恰是纳指

事实上，昨晚老美通胀数据公布。通胀明显低于预期，降息概率大幅提升，但纳指却暴跌2%，代表中小盘的罗素2000暴涨3%。全球消费和医疗都在回升，爱马仕、LV、历峰、宝马这两天都开启了大反弹。

有朋友可能就说了，那我看A股消费医药也没怎么涨啊。那是因为现在A股消费和医药暂时被开除全球股籍

不信请看融入全球市场的港股，科技、医疗和消费都涨疯了。

A股：你们都是人，只有我是狗呗。汪汪！

本周一咱们四足鼎立组合提升海外股市占比，主要也是加全球消费和医疗，而不是明显高估的美股科技。调仓通知如下：

不过我有一种感觉，当然也只是一种感觉：

美股科技很可能会借降息一事，再无脑疯涨一波。如果有这么一波，我会降低一下美股科技的仓位，届时也会提醒大家。

另外一个，全球消费都在反弹，不代表全球消费都该涨。

事实上，印度那边的消费股普遍已经上到了50~100倍的PE。咱也不敢说一定高了，或一定会跌，但大概率已经透支了1~3年的业绩。

毕竟，即便牛逼如茅台，2007年上到100倍PE后，也要到2011年才完全涨回来。关于全球消费股的情况，有机会咱单开一篇再聊。

当然，我知道，现在很多人会觉得我危言耸听。毕竟印度消费和美股科技充满了想象力，仿佛有无尽的潜力。

我完全同意此类观点，但这一切还是应建立在合理的估值之上。享受泡沫是可以的，但与此同时，认清泡沫才是必须的。

正如乔治·索罗斯所言：［泡沫的存在只有在它破灭之后才能确定。］

也如巴菲特所言：［只有潮水褪去，才知道谁在裸泳。］

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