近期金融板块表现亮眼，中证全指证券指数（399975）和中证银行指数（399986）双双冲高，分板块为大家解读下近期行情。

证券板块

【“新国九条”夯实证券业发展基石，证券业估值和业绩回升值得期待】

国金证券指出，“新国九条”直面资本市场长期弊端，以高质量发展为改革主线，落脚在提升上市公司投资价值。新一轮改革更加重视资本市场的投资侧，包括提高上市公司的可投性（加强准入监管、持续监管和退市监管），提升交易机制公平性、 推动中长期资金入市等举措，我们认为将从根本性上重塑资本市场生态，有助于长期夯实证券业发展基石。短期强监管带来的投行业务收缩，市场风险偏好下降压制证券业估值，但后续大力推动中长期资金入市等措施仍值得期待，将利好证券业估值和业绩回升。（来源《国金证券证券行业2024中期策略：除旧布新，蓄势待发》）

【证券板块PB逼近历史低点，左侧布局价值凸显】

截至2024年7月15日，中证全指证券公司指数（399975）PB为1.08倍，估值分位点为上市以来的0.41%，逼近历史低点，配置性价比凸显。

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银行板块

拉长时间来看，今年以来截至7月15日，中信一级行业中银行板块独领风骚，涨幅达24.68%，断层第一，大幅领先于沪深300指数！（数据来源：wind）

【投资者有望持续通过现金分红分享银行发展成果】

华福证券认为投资者有望持续通过银行现金分红分享公司的发展成果：

一是上市银行注重为股东创造价值，愿意提升分红派息以提升股东回报。今年上半年，多家银行宣布拟实施中期分红，其中部分银行相关议案已获股东大会通过。

二是银行现金分红比例有望稳中有升。当前强调引导信贷合理增长、均衡投放，预计银行对规模扩张的诉求将边际减弱。低规模诉求和相对稳定的利润水平下，银行有望给予投资者更高的分红比率。

三是银行当前的现金分红水平及对应股息率仍然具有投资吸引力。现金分红率来看，近3年上市银行的现金分红比例平均在26%以上，银行现金分红比率有望长期保持较高水平。股息率来看，当前银行板块的股息率在各板块中位列第1，并且当前超半数A股上市银行股息率在5%以上。银行中期分红强化了银行股的高股息投资逻辑，稳定现金回报的银行股投资价值凸显。

【低估值高股息，银行板块配置价值突出】

作为高股息红利资产的优秀代表，中证银行指数（399986）近12个月股息率达6.19%，甚至高于纯正的中证红利指数5.37%的股息率。

数据来源：wind，截至2024.7.15

中证银行指数，包含42只上市银行股，反映板块整体行情。其中，近7成仓位聚焦招商银行、兴业银行、交通银行、工商银行等大型银行股，3成仓位配置优质城商行、农商行，捕捉短期爆发机会，是分享银行板块行情的高效投资工具。

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风险提示：基金有风险，投资需谨慎。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，特别是特有风险，并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利或本金不受损失。以上基金属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，本文出现信息只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。标的指数并不能完全代表整个股票市场。标的指数成份股的平均回报率与整个股票市场的平均回报率可能存在偏离。
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