市场回顾

7月18日消息，两市今日低开高走，三大指数午后集体翻红，创指涨超1%。板块方面，光刻机板块持续强势；教育板块午后拉升；轨交设备板块走强；消费电子板块持续调整；CPO概念股跟跌；汽车产业链全线走弱，汽车零部件方向领跌。总体来看，个股跌多涨少，下跌个股超2900只。截至收盘，沪指报2977.13点，涨0.48%；深成指报8879.33点，涨0.50%；创指报1717.71点，涨1.25%。盘面上，光刻机、教育、轨交设备板块涨幅居前，消费电子、元件、铜缆高速连接板块跌幅居前。

市场资讯

外交部发言人林剑17日主持例行记者会。记者提问称，美国正在考虑采取更严格的措施，对日本和荷兰等国的公司施加压力，限制其与中国的芯片贸易。林剑对此表示，希望相关国家明辨是非，坚决抵制胁迫，共同维护公平开放的国际经贸秩序，真正维护自身的长远利益。

美国高级官员指责中国拒绝与美方进行新一轮军控磋商，外交部发言人林剑对此表示，一段时间以来，美方无视中方的坚决反对和反复交涉，持续对台军售，采取一系列严重损害中方核心利益、破坏双方政治互信的消极举动，严重破坏双方继续进行军控磋商的政治气氛。为此，中方决定暂停与美方商谈举行新一轮军控与防扩散磋商，造成这一局面的责任完全在美方。

券商观点

华泰证券：大势重心上移的判断不变，关键节奏点或在三季度下旬。6月M1同比较5月回落，但我们的模型显示市场风险溢价所隐含的预期已经较为公允、内生M1有改善迹象，后续财政脉冲等积极线索或逐步显现。6月美国通胀数据不及预期，点阵图隐含的降息时点或前置，美元指数当前回落至4月以来区间下沿。资金角度市场多空力量在政策推动下已有平衡，ETF/融资回流或提供坚实支撑。“重心上移，节奏待验”仍是大势的基准情形，关键节奏点或在三季度下旬（Jackson Hole年会/9月FOMC会议）。配置首选仍为A50，继续把握供需双向改善型行业。当前指数风险溢价所隐含的M1同比下行预期或较为充分，6月美国通胀数据不及预期下，美元走弱或打开全A估值修复空间。在遍历半年报预告后我们发现，出口/供给等板块延续2024一季度以来景气修复，其余板块应对经济波动的方式主要是内部降本增效，业务上主动回笼应收、降低账期，因此三费率、应收周转率改善或是后续ROE修复主要线索。此外伴随5月来红利回调，MSCI A50年内表现当前居主要指数榜首，市场逐渐认知其ROE稳定。配置上，A50资产或仍为中期配置的底仓选择，此外基于库存周期和产能周期，继续关注供需双向改善的行业，如消费电子/面板/船舶制造/轻工制造等。

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