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昨天上午，财政部和央行以利率招标的方式进行了3个月期2024年中央国库现金管理商业银行定期存款（六期）招投标，最终，中标总量700亿元，中标利率2.85%，起息日2024-07-18，到期日2024-10-17。

资料来源：中央银行官网

值得注意的是，上次开展3个月期国库现金定存操作时，中标利率2.95%，相比较来看，此次的中标利率下降了10个基点。

什么是国库现金定存？

举个简单的例子。咱老百姓家里有闲钱了，但一时半会用不上的时候，会想着通过银行存款或是买基金等方式进行理财，从而获取收益。

其实国家也是一样的。大家平常都管财政部叫“财爸”，国库就是“财爸”负责管理的小金库。当国库里面有钱、又不急用的时候，财爸也会考虑如何打理这些“现金”。

国库现金定存就是一种财政部将一定时间内闲置的国库现金存放在商业银行，商业银行获得现金存款，并向财政部支付利息的交易行为。

当然啦，为确保国库资金的安全，一般都是通过招投标程序进行的，同时商业银行还需要以国债或地方政府债券为质押，所以这也就会有招投标后中标量和中标利率。

对债市有何影响？

由于国库现金定存的中标利率是市场化定价的结果，因此，对债市来说，中标利率的高低、投放量的多少，更大的价值在于可借此衡量银行间资金面松紧情况，以及对市场流动性的影响。

事实上，从近十年以来的3个月期国库现金定存中标利率来看，自2019年至今，中标利率整体呈下降的趋势，而此次中标利率较4月亦有所下行，或意味着商业银行是不差钱的。

与此同时，本次国库现金招标规模700亿元，此次资金注入，不仅能够降低银行间资金的成本，还能够增加市场的流动性，整体是利好债市的。

当然，在流动性充裕以及理财资金的配置力量下，近期短端利率不断下行，但考虑到央行增设的临时正逆回购操作将降低资金利率波动，短端利率进一步下行空间或受限。而长端利率近日也已再度突破2.5%，不排除央行会开展卖债操作，以防止长端利率进一步下行。

因此，综合来看，短期不妨求稳而后战，把握中短端的信用票息。长端可等待利率调整至合理水平后再寻找介入机会。

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