北京时间周四（7.18）凌晨，美联储按照惯例在7月议息会议前两周，发布了记载12家地方联储系统经济状况和轶事的《褐皮书》。报告称，由于对即将到来的选举、国内政策、地缘政治冲突和通货膨胀感到不确定性，人们对未来经济的预期是在接下来半年里增速放缓。

    尽管美国前总统特朗普表示不希望美联储在11月大选前降息，但美联储理事克里斯托弗沃勒和纽约联储主席约翰威廉姆斯均在周三表示，随着通胀数据改善和劳动力市场出现降温迹象，虽然仍需要进一步的证据，但预期很快将达到适合降息的状态。

    根据当前市场普遍预期，两周后的美联储政策会议仍将维持不降息，但9月份会议大概率将启动降息，那也是11月5日大选前的最后一次议息会议。以9月17-18日的会议为节点，到那时前美联储官员们还能看到两个月的通胀和就业数据。沃勒直言，如果接下来两份CPI数据都“有利”，他可以设想“在不久的将来”进行降息。

    伴随降息预期的持续升温，预计美债利率将在波折中缓慢回落，美债价格有望进一步拉升。

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