摘 要
1、未来稳增长举措仍有望进一步加码，叠加前期明确中长期改革方向，资本市场改革有序落地，有望逐步助力投资者信心修复。这周需要关注国内7月PMI数据情况，另外美国7月非农就业数据或将影响未来降息预期。
2、补贴标准和资金支持力度加码，有望推动汽车消费需求走强。随着以旧换新发力以及豪华品牌退出价格战，前期压制的购车需求逐步释放，汽车销量或将逐步回暖，或可关注$国泰国证新能源汽车指数A(OTCFUND|160225)$、$国泰中证新能源汽车ETF联接C(OTCFUND|009068)$等投资机会。
3、上半年国内游戏市场实际销售收入同比增长2.08%，增长趋势较为平稳。今年以来，版号发放数量增多，发放频率节奏稳定，未来有助于提振游戏行业市场信心，$国泰中证动漫游戏ETF联接C(OTCFUND|012729)$或具备低位布局价值。
正 文
上周A股整体回落，上证指数下跌3.07%，市场日均成交额进一步回落至6325亿元，北向资金净流出114亿元。上周行业层面仅军工、环保上涨；有色金属、食品饮料及电子跌幅较大。
短期来看，6月经济、金融数据放缓，二季度GDP增速也环比回落。上周货币、财政政策层面陆续发力，央行调降7天逆回购利率10bp，随后1年和5年期LPR也跟随下调；另外发改委和财政部统筹安排3000亿元左右的超长期特别国债，用于支持大规模设备更新和消费品以旧换新。
近期市场在内部经济基本面和海外特朗普回归交易影响下出现一定调整，但目前A股整体估值处在历史低位，上证综指目前12.88倍PE，位于近十年27.43%分位。且随着无风险收益率下行，指数风险溢价来到近十年90%分位以上，或具备较高的赔率，或可关注$国泰上证综合ETF联接C(OTCFUND|011320)$。
来源：Wind
未来稳增长举措仍有望进一步加码，叠加前期三中全会明确中长期改革方向，资本市场改革有序落地，有望逐步助力投资者信心修复。这周需要关注国内7月PMI数据情况，另外美国7月非农就业数据将会影响未来降息预期。
二、汽车板块
设备更新和以旧换新主题，除了工业母机和家电外，汽车的补贴同样超出预期。
此前商务部、财政部等七部门曾于4月26日对外发布《汽车以旧换新补贴实施细则》，本次政策提高单车一次性补贴金额，个人消费者报废符合要求的车辆后，购买新能源乘用车补贴提高至2万元（提高1万元），购买2.0L及以下排量的燃油乘用车补贴1.5万元（提高8000元）。
资金来源上，调整补贴资金央地分担比例。本次政策明确针对汽车报废补贴的支持资金按照总体9:1原则实行央地共担（现有政策央地总体按6:4共担），对东部、中部、西部地区中央承担比例分别为85%、90%、95%，相较现有政策分别提高35、30、25个百分点，或可减轻地方压力。
补贴标准和资金支持力度加码，有望推动汽车消费需求走强。今年汽车市场内卷加剧，价格战压力较大，某德国汽车品牌于7月中旬宣布退出价格战，以缓解经销商压力，一定程度上缓解了价格战带来的持币观望。
随着以旧换新发力以及豪华品牌退出价格战，前期压制的购车需求逐步释放，汽车销量或将逐步回暖，或可关注国泰国证新能源汽车指数A（160225）、国泰中证新能源汽车ETF联接C（009068）等投资机会。
三、游戏板块
上周游戏工委发布了上半年游戏行业数据。上半年国内游戏市场实际销售收入1472.67亿元，同比增长2.08%，增长趋势较为平稳。游戏用户规模6.74亿，同比增长0.88%，再创新高。
来源：Wind，中金公司
其中自主研发游戏上半年海外市场实销收入85.54亿美元，同比增长4.24%，主因是部分新上线产品出现了爆款，带来明显增量。
另外小程序游戏增长依然较快，上半年小程序移动游戏收入166.03亿元，同比增长60.5%。其中内购产生的实销收入90.98亿元，同比增长81.56%；广告变现收入75.05亿元，同比增长40.75%。小程序游戏是游戏行业买量成本最低的赛道，市场收入已连续三年保持高速增长，未来是行业的重要驱动力。
上周7月国产网络游戏版号下发，共计105款游戏过审。今年以来，国产版号每月稳定发放一次，截至7月共计发放733款，相较去年全年共计978款，版号发放数量增多，发放频率节奏稳定，未来有助于提振游戏行业市场信心，国泰中证动漫游戏ETF联接C（012729）或具备低位布局价值。
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国泰国证新能源汽车指数(LOF)A成立于2016.07.01，2019-2024上半年净值增长率/业绩基准(%)：31.47/25.95，92.47/84.20，30.51/32.48，-26.15/-27.61，-26.23/-27.51，-10.56/-11.15。业绩比较基准：国证新能源汽车指数收益率x95%+银行活期存款利率（税后）x5%。数据来源：基金定期报告。本基金为股票型指数基金，属于较高预期风险和预期收益的证券投资基金品种，其预期收益及预期风险水平高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。
国泰中证新能源汽车ETF联接C成立于2020.04.03，自成立以来-2024上半年净值增长率/业绩基准(%)：97.42/100.65，38.97/40.08，-26.92/-27.60，-26.22/-28.06，-15.81/-16.92。业绩比较基准：中证新能源汽车指数收益率*95%+银行活期存款利率(税后)*5%。数据来源：基金定期报告。本基金为ETF联接基金，目标ETF为股票型指数基金，其预期收益及预期风险水平理论上高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。本基金主要通过投资于目标ETF跟踪标的指数表现，具有与标的指数以及标的指数所代表的证券市场相似的风险收益特征。
国泰中证动漫游戏ETF联接C成立于2021.06.24。自成立以来-2024上半年净值增长/业绩比较基准（%）：13.54/6.80，-27.19/-31.35，33.17/31.49，-21.28/-22.70。数据来源：基金定期报告。业绩比较基准：中证动漫游戏指数收益率*95%+银行活期存款利率(税后)*5%。本基金为ETF联接基金，目标ETF为股票型指数基金，其预期收益及预期风险水平理论上高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。本基金主要通过投资于目标ETF跟踪标的指数表现，具有与标的指数以及标的指数所代表的证券市场相似的风险收益特征。
国泰上证综合ETF联接C基金成立于2021.1.22，国泰上证综合ETF联接C自成立-2024上半年净值增长率/业绩比较基准（%）：6.53/0.54，-7.16/-14.35，-0.46/-3.47，2.38/-0.21。业绩比较基准：上证综合指数收益率*95%+银行活期存款利率（税后）*5%。数据来源：基金定期报告。本基金为ETF联接基金，目标ETF为股票型指数基金，因此本基金属于较高预期风险和预期收益的证券投资基金品种，其预期收益及预期风险水平高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。本基金主要通过投资于目标ETF跟踪标的指数表现，具有与标的指数以及标的指数所代表的证券市场相似的风险收益特征。
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