#寻找你的港股投资搭子# 高股息策略在港股市场的历史表现较为出色。 中长期来看，当前利率中枢趋势下行，资产荒压力预计仍会延续，高股息红利资产配置价值突出，港股的性价比确实很高。 在 2024 年上半年的市场表现中，我们清晰地看到了一些显著的趋势。港股市场受到全球经济形势、地缘政治等多种因素的影响，波动较为明显。然而，正是在这样的波动环境中，高股息策略展现出了其独特的优势。$博时恒生高股息率ETF发起式联接C$ $博时恒生高股息率ETF发起式联接A$ 所关注的高股息港股，具有稳定的现金流和相对较低的估值。上半年，尽管市场整体不稳定，但这些高股息股票为投资者提供了一定的收益保障和防御性。 拉长来看，高股息策略指数能明显跑赢市场基准指数。以标普500贵族红利指数为例，其在过去25年中每年持续增加股息发放，显著跑赢了同期标普500指数。在日本市场，MSCI日本高股息指数同期表现也非常优异，超越了日经225指数。 在市场下行阶段，高股息策略体现出了抵御风险的能力。例如，在2021年2月至2021年末，港股市场处于下行通道，恒生港股通指数累计下跌22.19%，最大回撤为23.10%，而同期恒生港股通高股息指数累计下跌8.33%，相较于港股通指数的超额收益为13.85%，最大回撤为18.10%，相较于恒生港股通指数的最大回撤较小。 当前，港股市场的股息率处于历史高位，高股息策略的配置优势显现。对于投资者来说，高股息策略在港股市场中是一种值得关注的投资策略。 港股市场股息率处于历史高位的原因有哪些： 宏观经济与市场环境方面 1. 经济增长放缓或不确定性：当整体经济增长态势不够强劲、面临下行压力或前景存在较大不确定性时，企业扩张动力不足，更倾向于将利润以股息形式分配给股东，而不是用于大规模投资扩能等不确定性较高的活动。 2. 股市整体下行或震荡：如2022 - 2024年期间市场表现不佳 。在股价难以上涨的情况下，企业和投资者都更关注稳定的股息收益，企业也愿意通过高股息来吸引投资者和稳定股价。 企业自身因素方面 1. 盈利累积：部分企业过去一段时期经营积累了较多的利润和现金流。 2. 成熟稳定行业占比：一些传统的、处于成熟阶段的行业如金融（银行等）、能源（石油、煤炭等）、公用事业等在港股市场中占比较大，这些行业往往具有稳定的现金流和分红传统，例如在香港主板市场市值大于50亿的公司中有不少股息率较高。 3. 资金利用效率：部分企业没有找到比回馈股东更好的资金使用途径，所以选择分红。 4. 大股东意愿：一些企业的大股东可能基于自身财务需求（如大股东自身财务紧张等）等因素希望企业进行高比例分红。 投资者需求因素 1. 吸引投资者：在市场波动和不确定性环境下，高股息率可以吸引追求稳定收益的投资者，尤其是机构投资者如保险资金、养老基金等，为了满足这些投资者偏好，企业维持较高股息。 2. 海外资金回流预期：当市场预期海外资金可能因全球利率环境等因素回流港股等新兴市场时，企业通过高股息率来提前布局，吸引资金流入和稳定股价。 政策因素 1. 分红监管政策：虽然港股没有强制分红政策，但某些行业可能存在隐形的引导分红机制等，促使企业维持一定的分红水平。 比较因素和特殊阶段因素 1. 相对A股溢价：历史上AH股溢价指数处于高位时，港股相对A股估值更低，在相同的分红金额下，股息率自然显得更高。 2. 特殊阶段积累：如疫情后一些企业积累了大量“冗余流动性”，通过大比例分红形式返回给股东。 展望未来，为了进一步完善恒生高股息投资，我们需要更加深入地研究宏观经济环境对港股的影响。密切关注利率政策的变化，以及全球贸易格局的调整，以便及时把握市场的走向。同时，加强对行业和个股的基本面分析，筛选出具有持续分红能力和业绩增长潜力的优质标的。在投资组合的构建上，要注重多元化。除了传统的蓝筹股，也要关注新兴产业中具备高股息特征的成长型企业。此外，风险管理也是至关重要的一环。设置合理的止损和止盈点，灵活调整仓位，以应对市场的不确定性。 总之，基于 2024 年上半年的市场表现，基金经理通过深入研究、优化组合和精细管理，我们有信心相信万琼在恒生高股息的投资在未来为我们投资者带来更为稳健和可观的回报。$博时恒生高股息率ETF发起式联接C$ 
