作为全天候组合策略，我们不会轻易根据判断去操作。但是会预演未来各种可能性。结合目前的状态，我们预演两种可能性。

1.美国经济已经迫切需要降息，两年内美国大幅度降息。美元债迎来大牛市。美股横盘或者牛市是一种可能。海外经济不好，美股调整30%，原油跌至30-50美元也是一种可能性。

这个时候可能全球放水，中国经济喘口气，中国经济可能开始复苏。股市企稳回升。

2.美国维持高利率，拖我们彻底进入日本化，美国资产维持高价。中国资产进一步小幅度调整。基本等于我们的资产硬着陆了。

第一种是比较好的结果，第二种是我们不愿意看到的结果。