大A连跌几年，投资人对转融券和量化交易两大做空制度是深恶痛绝。7月10日，主管部门同时发布转融券和量化交易的改革政策，转融券是直接暂停了，量化交易说了5条措施，用词都是“尽快出台”“尽快公布”“抓紧制定”。

从个人投资者的角度，都希望量化交易也停了，因为它对个人投资者无任何益处。我觉得在投资理念上，量化交易也没有存在的逻辑支撑：

其一，与长期投资对立。

新“国九条”强调建立培育长期投资的市场生态，持续壮大长期投资力量。4月30日高层会议提出“要积极发展风险投资，壮大耐心资本”。长期、耐心是很鲜明的导向。一直以来，无论是主管部门，还是投资大师，都教育引导投资人要坚持长期投资。

然而，量化交易与长期投资在逻辑上是对立的。都是同一市场的参与者，对A说要长期投资做耐心资本，对B则允许量化交易t+0，券商还提供融资融券、数据支持、交易系统维护等贴心服务。浮现在人脑海里的场景是：“A，B要割你，A你耐心点”，让人感觉很荒诞、很撕裂。

其二，交易的不公平性。

投资人把与量化同场交易，比喻为赤手空拳对阵机械化部队。相对普通投资者而言，量化交易有明显的技术、信息和交易速度优势。管理细则准备对量化交易速度进行限制，然而每秒不超过300笔的标准，对普通投资者仍是碾压优势。

在管理细则里还提到，达到一定标准的量化机构，使用交易所增值行情信息服务的，行情信息服务机构可以提高行情信息使用费。由此能够印证，量化机构花钱可以获得比普通投资者更多的交易信息。在量化眼里，占市场投资者数量99%的散户就是一群待宰的羔羊。

其三，收割市场流动性。

很多人了解农村晒稻谷，刚收上来的稻谷湿漉漉的晾晒在空地上，如果一天不动，晚上收起来地面还是湿的。如果来回翻几遍，稻谷表面的水分更容易蒸发，稻谷很快就变干了。

量化交易在大A市场中，就类似于翻晒稻谷，表面上是提供流动性，实质上起的作用就是收割流动性。量化规模越大，对流动性的收割越厉害。在没有增量资金进入的情况，市场的流动性会逐渐被量化收割枯竭。大A运行形态就如大家所见，开盘就低开，非常稳定地震荡阴跌。

感觉量化交易成了最难啃的硬骨头。暂停转融券的效果都出来了，两周转融券规模下降30.67%，而量化交易的政策始终犹抱琵琶半遮面，可见利益博弈的艰难。也许是知道投资人等的心急，主管部门倒是不时发出点声音。

沪深交易所7月16日晚发布答记者问，称正就高频交易差异化收费方案进行研究论证。26日，又传出主管部门正就高频量化交易差异化收费征求意见，高频交易买卖费用从当前每笔0.1元提升至1元。正式意见出来还有待时日，估计投资人仍会不满意，一笔交易我们最低费用是5元，为什么量化才1元？———天天账户

3月18日起，开始在天天基金买入基金，共持有基金2只；本周，未买入，累计买入9000元。

现基金资产8358.78元，亏损641.22元。其中，融通健康产业收益率为-16.62%、东吴移动互联混合A收益率为2.37%。

备注：一位坚持基金投资18年的老司机，持续全网发文5年，致力于分享基金投资科学理念。欢迎关注自媒体：九曲传灯。

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