农银汇理时事点评

今日时事

稳增长政策发力，极大提振市场信心。A股今日迎来大涨，上证指数上涨2.06%，沪深300指数涨2.16%，创业板指涨3.51%。两市合计成交超9000亿元，成交额相比之前大幅放量。

市场各行业呈现普涨状态，全A超5000只个股上涨，美容护理、社会服务、医药生物、非银金融等政策预期较高以及前期跌幅较大的行业领涨。从Wind一级行业看，涨幅较大的是医疗保健、房地产、可选消费；仅电信服务和公用事业下跌。（来源：Wind）

事件点评

政策加力，提振市场信心

近期宏观财政政策持续加码，市场对经济基本面预期改善，经济基本面改善预期有所修复。

7月21日，《中共中央关于进一步全面深化改革 推进中国式现代化的决定》决定稿正式公布，进一步明确全面深化改革总目标，明确提出了构建高水平社会主义市场经济体制，预计后续宏观政策取向一致性有望增强，助力资本市场健康稳定发展。

7月22日，央行宣布公开市场7天期逆回购操作调整为固定利率、数量招标，操作利率调整为1.70%。1年期和5年期以上LPR均同步下降10个基点，分别降至3.35%和3.85%。常备借贷便利利率（SLF）随之下调10个基点，中期借贷便利（MLF）“加场”操作并降息20个基点。

7月25日，国家发改委、财政部正式发布文件，安排3000亿元左右超长期特别国债资金，加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新。本次“以旧换新”政策加大了补贴力度，拿出更多真金白银惠及消费者，有望带动居民消费回升。

7月30日，中共中央政治局召开会议，会议强调，要以提振消费为重点扩大国内需求，经济政策的着力点要更多转向惠民生、促消费，要多渠道增加居民收入。本次政治局会议进一步验证，扩内需有望成为下半年政策主线，广义政府开支或于会后迎来拐点,逐渐改善市场的经济预期。

后市展望

市场企稳信号或现，适当切换行业配置

展望后市，农银汇理基金认为，当前A股市场估值水平已经处于历史低位，中长期投资价值凸显，具备较高的配置价值。

在外部环境方面，预计下半年将会从高利率、高通胀逐渐走向类衰退下的降息周期，外需或将见顶回落，内需发力的政策有望更加积极。从配置角度，建议从偏防御、偏红利、偏全球需求，适当切换到偏全球定价的A股核心资产，以及与内需相关的消费医药和科技板块。

行业和风格配置方面，除了坚守高息红利主线外，一方面要关注围绕着各行业高ROE高自由现金流龙头，其中以中证A50成分股为代表；另外一方面，新质生产力且有产业趋势的方向包括国产AI应用及硬件、智能驾驶、低空经济、航空航天、机器人等领域值得重视。

$农银策略精选混合(OTCFUND|660010)$

$农银消费主题混合A(OTCFUND|660012)$

$农银工业4.0混合(OTCFUND|001606)$