上周全球宏观信息量巨大,从横向来看A股还比较抗跌,多亏7月31日的大阳线,本质是补缺后的技术性反抽(顶2939点左右回落),周四周五量能回落7000亿左右,补缺后强势表现让2841点支撑更有力,附近应该有更强的资金增配动能,时间上面还是8月中下旬,结合海外的风险释放,这个时间对应上了,越晚出现蓄势越充分。港股受外围的影响更大,港股科技的波动更大,上周五的跳空下跌让趋势走坏,短期内不要轻易抄底。恒生央企最大撤回超10%,也是比较惊人,最近如果企稳,跌出空间可以逢低配置。 周末资金都在讨论这周外围如何波动,上周全球主要国家PMI都超预期下降,美国非农就业数据大幅低于预期,触发所谓萨姆规则,硬着陆风险上升,降息和衰退交易走强,周五美股盘中几次想拉升都失败了,Vix创下svb事件以来新高,全球避险开启。梳理海外叙事,重要扰动还有日元加息对日本股市和汇率的冲击。资金从交易拥挤的美股科技股撤退,加上一些公司业绩不及预期,一旦形成一致性,美股调整空间不乐观。但总体来说美联储还有政策空间,流动性风险有限,如果这段时间参考2018年,风险偏好下降的初期,A股很难独善其身,但是从另一个角度看,之前A股一直在等这一波外围调整,等美联储放水,反正我们现在也差不多就是底部区域,说再往下多少也是相对来讲比较难,这波A股调整泡沫去除得比较充分,比惨的话我们还真不一定会输,说不定各种机缘巧合,我们又莫名其妙活过来了也是有可能的。 按美股调整的资产排序,美元指数有扰动,美债和黄金相对确定性好一些。美国宏观变化,对外汇和政策空间都算利好,但美国硬着陆对于全球包括中国都不是好事,无论从哪个角度看,目前中国需求主要靠外需,按这个预期走下去,下半年贸易摩擦问题仍会变多。内需复苏虽然最近争论变多,也预期财政有边际改善的迹象,但政策定力和新质生产力的决心还是主导,实质上的变化还需要时间。 题材交易还会持续,但操作上很难去参与,守住仓位等待择时机会,短线真要参加,也就是做大跌过后修复反抽那一下,或者低价进场的蹲轮动。从方向上看,内需后面要关注预期变化,设备更新第一位。科技、军工、半导体可择机抄底。 (个人分享,仅供参考,不作为投资建议,基金投资需谨慎)