嘉实新思路的新老朋友们：

大家好！

$嘉实新思路混合C(OTCFUND|021820)$近期受到了许多理财伙伴们的欢迎，今天整理了基金经理李卓锴的访谈纪要，对产品进行全面解读，解答大家普遍关心的问题，一起来看看吧↓↓↓

Q：介绍一下新思路目前的投资策略~

A：我和李宇昂经理从今年6月22日开始管理新思路。这是一个灵活配置型产品，相比于我们管理的其他纯债基金，持仓范围更加灵活。

$嘉实新思路混合A(OTCFUND|001755)$$嘉实新思路混合C(OTCFUND|021820)$

二季报披露持仓中，新思路债券持仓占比81%，为中长期和超长期利率债，其中包括了今年国家发行的超长期特别国债。我个人比较擅长利率债的波段交易，以此来争取震荡走牛债市环境下的收益。

Q：作为嘉实宏观策略战队的投资总监，曾任职于国家开发银行资金局从事债券投资工作，在宏观资产配置上具有丰富的经验。如何看待超长期利率债的配置？利率债波段交易的策略有什么优势？

A：这是我根据宏观和政策的判断，在维持稳健配置的前提下进行综合考虑的结果。

今年二季度债券市场震荡走牛，利率震荡后开始逐步下行，久期策略效果更优，利率债涨幅大于信用债。二季报中也提到，组合从4 月中旬起就开始维持较低的权益仓位，季末关注到市场的交易机会，增配债券仓位，参与利率债的投资交易。 

利率债波段交易的优势是相对于当下市场环境而言的。简单来说，波段交易可以理解为在债券价格震荡变化时，进行低买高卖来获取正的“价差”。因此，交易的债券品种波动明显反而会给基金经理提供更多获利机会。而超长期利率债近年不论是涨幅还是震荡幅度都大于债市上的其他品种，是进行波段交易的上佳选择。而且新思路现在的组合规模较小，买卖交易更为灵活便利。

这也解释了，为什么新思路的弹性会大于一般的债基。

Q：站在普通的稳健理财投资者角度，新思路相比于一般的债券型基金有哪些优势呢？

A：首先，持有人们肯定都希望持有的产品能有满意的收益。希望通过我的努力，能够将宏观资产配置和交易操作的优势转化为业绩上的优势，让大家在长期持有的过程中得以慢慢体会。

同时，新思路在产品本身设计上有一定优势。作为一个灵活配置的基金，我们在持仓上不受一般纯债基金80%以上仓位必须持仓债券的限制。换句话说，当市场出现极端情况时，我们可以选择灵活降低债券仓位来进行避险，甚至空仓来最大程度控制组合回撤，保护持有人们的收益。

Q：对我们新思路的新朋友们有没有理财上的建议呢？

A：从宏观资产配置的角度上说，我认为在目前存款利率下调，美国经济衰退担忧重现的大环境下，债券基金作为理财配置的资产类别性价比比较高，毕竟股市结构性的机会比较难把握。

其次，债券基金的投资是一个更看重长期的过程，虽然我们利用波段交易获利，但是资产大类的选择和长期方向性的策略其实更为重要。希望大家在理财过程中，也尽量将目光放在更长远的角度。

最后也感谢持有人们对新思路的关注与支持，投资团队也会尽我们所能争取交出令大家满意的答卷。

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 风险提示：

尊敬的投资者:

投资有风险，投资需谨慎。公开募集证券投资基金(以下简称”基金")是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当您购买基金产品时，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑本基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的，投资期限、投资经验，资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。

根据有关法律法规，嘉实基金管理有限公司做出如下风险揭示：

一，依据投资对象的不同，基金分为股票基金，混合基金，债券基金，货币市场基金。基金中基金、商品基金等不同类型，您投资不同类型的基金将获得不同的收益预期，也将承担不同程度的风险。一般来说，基金的收益预期越高，您承担的风险也越大。

二，基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的信用风险、流动性风险、管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例(开放式基金为百分之十，定期开放基金为百分之二十，中国证监会规定的特殊产品除外)时，您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额，或您赎回的款项可能延缓支付。

三、您应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别，定期定额投资是引导投资者进行长期投资，平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。

四、嘉实新思路灵活配置混合基金除面临一般基金的市场风险、信用风险，流动性风险，管理风险、技术风险和合规风险外，还包括以下特有风险:中小企业私募债无法卖出风险、存托凭证的投资风险及其他投资风险。
五、基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。本基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。嘉实基金提醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由您自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。

六、本基金由嘉实基金管理有限公司(以下简称”基金管理人”)依照有关法律法规及约定申请募集，并经中国证券监督管理委员会(以下简称“中国证监会")许可注册。本基金的基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要已通过中国证监会基金电子披露网站<http://eid.csrc.gov.cn/fund>和基金管理人 <www.jsfund.cn>进行了公开披露。中国证监会对本基金的注册，并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于本基金没有风险。

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