截至上周五(8月9日),伦敦现货黄金报收2430.71美元/盎司,上周累计下跌11.37美元/盎司,跌幅0.47%。上周金价高位震荡,金价最高上行至2,430.71美元/盎司,最低下探至2,382.73美元/盎司。回顾上周以来海外主要市场动态:美国7月ISM服务业PMI超预期,衰退担忧有所冷却;同时哈马斯任命袭击以色列策划者为政治领导人,中东地缘政治冲突可能升级,避险情绪也对金价有一定提振,金价上周整体高位震荡。基本面上,中长期美联储有望开启降息周期+全球风险事件频发+“去美元化”趋势对金价依然构成利好,可持续关注、考虑逢低布局。关注本周将出台的7月CPI、PPI数据。
经济数据方面,美国7月ISM非制造业指数公布值51.4,预期值51,前值48.8;美国8月3日当周首次申请失业救济人数(万人)公布值23.3,预期值24,前值24.9;美国7月Markit服务业PMI终值公布值55,预期值56,前值56;美国7月Markit综合PMI终值公布值54.3,前值55。
美国7月ISM服务业PMI超预期,衰退担忧有所冷却。美国上周重要经济数据如下。美国24年7月ISM服务业PMI为51.4,高于预期的51.0,相比前值48.8明显上升,重回扩张区间。环比6月:商业活动指数上升4.9至54.5,反映未来走势的新订单指数上升5.1至52.4;存货指数上升6.9至49.8,存货信心指数降低0.9至63.2;反映就业的招聘指数上升5.0至51.1,服务业就业重回扩张;反应薪资的价格指数上升0.7至57.0,服务业薪资通胀粘性仍存。上周首领就业补助人数(22.3万,预期24万,前值24.9万)低于预期且降幅创一年新高。整体来看,本周增长数据指向美国经济韧性仍存,上周快速集聚的衰退担忧有所降温,降息预期有所回调。根据联邦基金利率期货,9月、11月、12月降息概率仍都为必定降息,但是年内降息幅度从116bp降低至102bp。
日央行加息引发股市波动后,副行长放鸽表示货币政策将考虑金融市场稳定性。上周日央行货币政策意外紧缩后引起全球股市下挫,其对市场稳定性的冲击使得日央行备受诟病。在日本金融市场出现历史性剧烈动荡之后,日本央行副行长内田真一发出了强烈的鸽派信号,承诺在市场不稳定时不会加息。在他讲话之后,日元兑美元一度下跌逾2%,北京时间16:05,日元跌幅收窄至1.66%,报1美元兑146.77;日股收盘走高。这是日本央行自7月31日加息以来首次有政策委员公开讲话。内田真一周三在日本函馆向当地商界高管发表演讲时表示,“鉴于国内外金融和资本市场的状况极其动荡,我认为日本央行暂时需要在当前的政策利率水平维持货币宽松政策。”
哈马斯任命袭击以色列策划者为政治领导人,或将对哈以停火造成负面冲击。哈马斯任命叶海亚辛瓦尔为新的政治领导人,对于多方努力达成加沙停火协议而言,这是个最新打击。辛瓦尔被指控为哈马斯去年10月7日袭击以色列行动的策划者。他接替伊斯梅尔哈尼亚遗留的职位。哈尼亚是哈马斯的主要谈判代表,上周在伊朗遇刺身亡,已经给旨在结束长达10个月战争的谈判带来了压力。布林肯称辛瓦尔是停火的“首要决定者”,他说“这是决定性时刻。谈判已进入最后阶段,我们坚信谈判应该很快就会结束”。以色列对辛瓦尔新增的头衔反应强烈。此前以色列未证实也未否认参与了刺杀哈尼亚的行动。
周点评:美国7月ISM服务业PMI超预期,衰退担忧有所冷却;同时哈马斯任命袭击以色列策划者为政治领导人,中东地缘政治冲突可能升级,避险情绪也对金价有一定提振,金价上周整体高位震荡。当前基本面上,短期市场交易层面的波动可能放大,可能依然有回调风险;中期美联储大方向上维持宽松+经济滚动式交替下行对金价构成的利好趋势不变,加上地缘政治风险持续存在,特朗普目前的加征关税、降低利率等政策主张对金价中期构成一定利好,可持续关注、考虑逢低布局。关注本周将出台的7月CPI、PPI数据。
风险因素方面,美国高利率环境持续、近期日本加息以及退出YCC下美国金融系统的流动性风险增大,危机或逐步显露。另一方面,近期地缘政治风险事件频发,伊以局势持续紧张,俄乌冲突尚未平息,市场避险情绪持续升温。加上2024年全球多地区领导人选举,市场不确定性整体可能有所上升,避险需求也为金价带来一定的中期支撑。全球央行的购金步伐仍在持续,黄金定价中枢有所上行。
后市长期看,货币超发及财政赤字货币化背景下,美元信用体系受到挑战;加上全球地缘动荡频发推动资产储备多元化,黄金作为安全资产的需求持续提升。全球“去美元化”的趋势使得黄金有望成为新一轮定价锚,使得贵金属有望具备上行动能。后续可持续关注地缘政治形势、全球宏观经济走势及全球央行购金情况。
本周关注重点:周二(8月13日)美国7月PPI、核心PPI同比及环比;周三(8月14日)美国7月CPI、核心CPI同比及环比,2024年FOMC票委、亚特兰大联储主席博斯蒂克就经济发表讲话;周四(8月15日)美国7月零售销售环比,美国7月制造业产出环比,美国7月工业产出环比,2025年FOMC票委、圣路易联储主席穆萨莱姆就美国经济和货币政策发表讲话;周五(8月16日)美国8月密歇根大学消费者信心指数初值。
行情监测
黄金现货:截至上周五(8月9日),伦敦现货黄金报收2430.71美元/盎司,上周累计下跌11.37美元/盎司,跌幅0.47%。上周金价高位震荡,金价最高上行至2,430.71美元/盎司,最低下探至2,382.73美元/盎司。
全球主要黄金产品持仓状况:
CFTC持仓报告
美国商品期货交易委员会(CFTC)8月6日黄金持仓数据显示:COMEX黄金投机净多头头寸由上一期(7月30日)的246,601手下降至238,749手,净多头头寸减少。
品种名称:黄金—纽约商品期货交易所(COMEX)
沪金与伦敦金走势
美国利率水平及通胀预期变化
机构观点
Saxo Bank的Ole Hansen说,在动荡的地缘政治和难以推进的通胀斗争中,黄金仍是一个强有力的对冲选择。Hansen表示,“我们仍看好黄金作为对冲其他地区动荡的多元化对冲工具,如果美联储最早在下个月开始降息,对利率敏感的投资者可能会通过ETF重返黄金市场。”
SIA财富管理分析师Colin Cieszynski:认为市场在经历了剧烈波动后可能会在下周稳定下来,对黄金持中立态度。
Bannockburn分析师Marc Chandler:预计黄金至少在下周初将继续整固,市场可能高估了50个基点的降息可能性,同时强调了即将发布的CPI报告的重要性。
Walsh Trading分析师Sean Lusk:指出市场变化迅速,交易者难以选择方向,但预计黄金价格将保持强劲,并可能在年底前进一步上涨。
每周打分及点评
打分:6.5
点评:短期波动可能加大,但基本面当前对金价中长期依然构成一定利好,可持续关注地缘政治形势、全球宏观经济走势及全球央行购金情况。关注本周将出台的7月CPI、PPI数据。
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$国泰黄金ETF联接A(OTCFUND|000218)$$国泰黄金ETF联接C(OTCFUND|004253)$
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