前两周，全球金融市场出现了较大的波动，美股也出现了较为严重的调整，VIX指数也达到了2020年下半年以来的高点。原因有二。第一个原因是美国宏观经济数据较为疲弱，其中非农就业数据与制造业PMI数据更是引发了对美国经济衰退的担忧。

     （1）非农就业数据：7月美国新增非农就业降至11.4万，比上个月减少6.5万人，低于一致预期的17.5万人；7月份失业率超预期回升到4.3%，触发了所谓的萨姆规则——即根据过去的统计规律，当失业率半年内回升0.5%，往往会触发经济衰退。

     （2）制造业PMI：7月美国制造业PMI指数为46.8，远低于预期的49，与上月相比也出现明显下降，就业和新订单都走弱很多。第二个原因是日本央行在7月31日宣布加息，将当前0%至0.1%的政策利率调整至0.25%，此次加息为日本今年3月解除负利率政策以来的首次加息。此外，日本央行还决定将逐步减少日本国债购买规模，将目前每月5.7万亿日元的购买规模，减少至2026年1月至3月时每月2.9万亿日元左右。日元加息促使长期以来存在着的日元套利交易逆转，导致了全球股票市场的大跌。

     我认为，美国宏观经济今年大概率仍然会软着陆，既不会有很高的增速也不会陷入衰退。在这种前提下，根据一致预期数据，预计上市公司盈利还有增长。但由于美股估值水平稍高于历史平均值，指数的增速可能会略低于盈利增速。标普与纳指仍存上涨空间，但市场的短期波动可能仍然会持续存在。

     应对短期波动，大家可以考虑通过定投的方式投资，我也将继续对大成纳斯达克100ETF联接（QDII）C进行定投。提醒大家注意的是，目前该产品已经限额了，单日单账户1000元。请大家多多关注！

相关基金：$大成纳斯达克100ETF联接(QDII)A(OTCFUND|000834)$ $大成纳斯达克100ETF联接(QDII)C(OTCFUND|008971)$ $大成标普500等权重指数(QDII)C人民币(OTCFUND|008401)$ $大成标普500等权重指数(QDII)A人民币(OTCFUND|096001)$

风险提示：基金有风险，投资须谨慎。投资人应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资人进行长期投资，均摊成本的一种简单易行的投资方式。但定期定额投资并不能规避基金投资原有的风险。不能保证投资人获得收益，也不能替代储蓄的等效理财方式。基金产品存在收益波动风险，管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金本金不受损失,不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。市场及基金的过往涨幅不预示未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩和其投资人员取得的过往业绩也不预示未来表现，并不构成本基金业绩表现的保证。投资人购买基金时应仔细阅读本基金的《基金合同》和《招募说明书》等法律文件，全面认识基金产品的风险收益特征，在了解产品情况及听取销售机构适当性意见的基础上,根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应，根据自身风险承受能力购买基金。