今年上半年“元素周期表”行情持续发酵，有色金属板块出现大幅拉升，点燃了市场的情绪。但下半年以来，有色金属板块逐步回调至历史低位水平，国证有色金属指数当前估值比历史上83%的时间都便宜（注1）。有一些关注有色金属板块的朋友，可能会想问，有色金属板块什么时候开始进入新一轮上升周期？现在是入场的好时机吗？小泰为你精心准备了一份“有色金属”投资秘籍，相信看完之后大家会有自己的答案哦！

首先，我们一起来看看有色金属板块的特点。

有色金属主要包括贵金属、工业金属、能源金属和稀有金属四类，是国防工业与科技发展的必要原料，也是国民经济发展和我们日常生活的重要物资，我们熟知的航空航天、汽车、电力、建筑等绝大多数行业的发展都离不开有色金属。因此，有色金属除了受“供需关系”影响之外，还是典型的“顺周期行业”，和经济周期走势高度相关。

接下来，我们一起看看可能会触发有色金属“上涨按钮”的三大因素。

第一，供给相对受限，有色金属供需格局有望优化。国证有色金属指数中占比最大的金属为铜，占比25.7%（注2），因此铜的供需格局会对有色金属板块产生较大影响。前期资本投入不足、资源国政策收紧、矿山老化、极端天气频发等因素对铜矿生产供应形成了多方扰动，铜矿产量预期不断下调。2023年底巴拿马铜矿关停，使得2024年铜矿的供应过剩预期彻底扭转为短缺，供给相对受限或在较长时间内支撑铜价上涨。

第二，稳增长政策持续发力，有望再度催化顺周期行情。我国是全球最大的金属消费国之一，对有色金属等原材料的需求量巨大。近年来，我国稳增长政策持续发力。一方面，今年以来地产政策“大招频出”，5月17日央行等部门连发3条通知，针对公积金贷款利率、商贷利率政策下限、购房首付比例等进行了调整，截至目前，全国各城市都陆续优化地产政策，有色金属作为地产链的重要环节之一，未来需求有望进一步回暖。另一方面，大规模设备更新、以旧换新政策不断加码 ，传统制造业、新能源、数字经济等领域的金属需求或增加，叠加全球供应链重塑与欧美电网更新，有色金属的未来消费增量可期。

第三，美联储降息“箭在弦上”，全球流动性改善或支撑金属价格。近期市场对美联储降息的预期持续升温，美国7月生产者价格指数（PPI）上涨幅度低于预期，为市场提供了通胀压力正在缓解的信号，再次巩固了金融市场对于美联储将在9月份启动宽松周期的预期。若后续美联储开启降息周期，全球流动性有望增强，也会对有色金属价格形成支撑。

综合来看，在上述三大因素的合力作用下，有色金属行业有望迎来业绩与估值双提升的行情，可能会进入新一轮上升周期哦~当前有色金属板块估值处于历史低位，大家看好有色金属未来机会的话，现在或许是布局的好时机哦！

最后，有一件很重要的事情需要提醒一下大家！

国泰中证有色金属ETF发起联接基金将于8月17日起进入基金财产清算程序，清算期间不办理申购、赎回及转换等业务（具体信息以公告为准）。如果等基金完成清盘手续发放清算款后再申购，所需要的时间通常要比直接转换更长，所以大家或许可以尝试一下“基金转换”，从而实现更高效的资金运用。

小泰为小伙伴们准备了两套基金转换方案，大家或许可以考虑一下哦~

大家如果继续看好有色金属行业未来的表现，仅仅是由于所持有的产品未到达基金合同要求的规模而清盘，或可选择转换到相似行业赛道的产品上，比如$国泰国证有色金属行业指数(LOF)A(OTCFUND|160221)$；如果大家更看好黄金这一细分赛道，也可以考虑将份额转换至更聚焦于贵金属，比如紧跟金价的$国泰黄金ETF联接A(OTCFUND|000218)$等产品。

不知道“基金转换”应该如何操作？不急，下面有详细步骤，可以参考一下哦~

$国泰中证有色金属ETF发起联接A(OTCFUND|013218)$  $国泰中证有色金属ETF发起联接C(OTCFUND|013219)$

注1：数据来源于Wind，时间截至2024.8.13，国证有色金属指数代码为399395.SZ，“市盈率TTM”估值为18.50，位于上市以来16.36%的分位点。指数历史数据不预示其未来表现，基金有风险，投资需谨慎。

注2：数据来源于Wind,时间截至2024.8.13，国证有色金属指数代码为399395.SZ，指数行业占比数据仅供参考，可能存在变化波动，基金有风险，投资需谨慎。

国泰国证有色金属行业指数基金成立于2021.01.01。自成立以来-2024上半年净值增长率/业绩基准（%）：37.71/31.79，-17.80/-19.43，-8.24/-8.53，6.50/5.69。业绩比较基准：国证有色金属行业指数收益率95%+银行活期存款利率（税后）5%。数据来源：基金定期报告。国泰国证有色金属行业指数分级证券投资基金自2015年3月30日成立。自2021年1月1日起有色A份额和有份额终止上市，《国泰国证有色金属行业指数证券投资基金基金合同》生效。自2022年5月17日起，国泰国证有色金属行业指数新增 C 类基金份额。本基金为股票型指数基金，具有较高风险、较高预期收益的特征，其风险和预期收益均高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。

国泰黄金ETF联接A基金成立于2016.04.13，2019-2024上半年净值增长/业绩比较基准（%）：18.88/18.74，13.54/13.77，-4.87/-3.89，9.94/9.34，16.45/15.98，13.94/13.91。业绩比较基准：上海黄金交易所挂盘交易的Au99.99合约收益率*95%+银行活期存款收益率(税后)*5%，数据来源：基金定期报告。本基金主要投资对象为国泰黄金ETF，预期风险收益水平与黄金资产相似，不同于股票基金、混合基金、债券基金和货币市场基金。

国泰中证有色金属ETF联接C基金成立于2021.08.13。业绩比较基准：中证有色金属指数收益率*95%+银行活期存款利率(税后)*5%。2021-2024上半年增长率/业绩基准（%）：-2.10/-6.08，-15.94/-18.16，-6.81/-9.84，4.75/3.60。本基金为ETF联接基金，目标ETF为股票型指数基金，其预期收益及预期风险水平理论上高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。本基金主要通过投资于目标ETF跟踪标的指数表现，具有与标的指数以及标的指数所代表的证券市场相似的风险收益特征。

风险提示：本材料由国泰基金管理有限公司提供。本材料观点将随各因素变化而动态调整，不构成投资者改变投资决策或选择具体产品的法律依据。基金有风险，投资需谨慎。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。基金管理人依照恪尽职守、诚实信用、谨慎勤勉的原则管理和运用基金财产，不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。投资者在投资前应仔细阅读《基金合同》、《招募说明书》、《产品资料概要》、风险揭示书等法律文件，了解基金的风险收益特征，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和您的风险承受能力相适应。基金管理人提醒投资人基金投资的“买者自负”原则，材料观点仅供参考，不构成任何投资建议和承诺。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。市场有风险，投资需谨慎。