宏观利率方面，周一债券市场大幅调整后，周二情绪回暖，周三债券市场多头惯性仍然较强，但波动加大，各期限收益率普遍下行2-3bp，周四受消息面扰动较为强烈。尽管市场短期偏强，但客观仍然面临央行潜在的监管风险，筹码结构尚未下行至低位后又再度回升，市场微观结构仍然存在脆弱性，警惕短期多头情绪快速释放后的波动

目前，市场拥挤度尚不低，倘若收益率再度陡峭下行，可能再度面临拥挤度高位与央行潜在监管不确定性的组合，波动可能仍然存在。考虑到不确定的预期引导，中短端可能具备相对确定性。

总结来说，短期拥挤度尚未到低位，而市场存在多头惯性，警惕市场短期多头情绪释放后的波动和央行潜在监管风险，并持续关注资金面现实和拥挤度变化。

信用市场方面，信用观点整体中性，中性或中性偏低久期的组合或更具优势，建议关注偏哑铃型结构，优先配置短端票息资产的基础上关注长端左侧机会。信用债的拥挤度释放相较利率存在一定滞后，短期内尚处于补跌期间。

$汇添富中债7-10年国开债A(OTCFUND|008054)$

$汇添富中债7-10年国开债C(OTCFUND|008055)$

$汇添富中债7-10年国开债E(OTCFUND|020591)$

$汇添富稳裕30天滚动持有债券A(OTCFUND|018422)$

$汇添富稳裕30天滚动持有债券C(OTCFUND|018423)$

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