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发表于 2024-08-16 14:54:32 天天基金网页版 发布于 上海
【李栋梁说转债】转债调整到位了吗?我的策略是……

感谢大家点进这篇文章~我是追求稳健、再“加”点收益的基金经理李栋梁。

 

近期转债市场持续波动7月以来转债市场跟随权益市场震荡下行;7月25日以后,转债市场受政策加码预期等因素影响,迎来一波反弹;而8月2日以来,受海外市场波动加大、避险情绪升温影响,转债市场又陷入回调。那么,站在当前时点,转债该怎么投?

 

说到转债,很多小伙伴都会想到“退可守、进可攻”的特征。“退可守”是指,在转债的信用风险和退市风险可控的大前提之下,转债的纯债价值,可能会作为它的债底,基本上是转债的市场波动的下限水平。

 

“进可攻”是指,转债转股价下修会带来转债估值水平的提升,有可能导致转债的价格上涨。此外对应的正股上涨之后,也会带动转债的价格上涨。

 

然而目前来看,转债投资有了些变化。

 

对于“退可守”的特性,市场对于退市风险、信用风险的担忧提升,也就会对转债的纯债价值,或者说纯债的到期收益率要求提升,这就可能导致少数转债下跌。

 

而且机构的行为或许会加剧这一现象。如果机构的占比略高,一旦出现负面事件,有可能有一些机构会要求该转债出库。对于某些品种来说,供求相对来说是失衡的,会导致相对快速的下跌。

 

因此,对于转债的投资需要更加审慎,要更加仔细地去做信用风险和退市风险的甄别。未来转债投资需要重点关注两方面:对转股价下修的博弈,以及对正股基本面的研究。

 

对于想要做些求稳求胜配置的小伙伴们来说,可以关注$华宝宝康债券A(OTCFUND|240003)$$华宝宝康债券C(OTCFUND|007964)$,追求绝对收益+严控回撤,通过利率债、信用债、可转债的动态配置,来平滑收益波动。

 

观点更新时间:2024.8.16

 

相关基金:

【追求绝对收益+严控回撤】$华宝宝康债券A(OTCFUND|240003)$$华宝宝康债券C(OTCFUND|007964)$

【兼具股性债性】$华宝可转债债券A(OTCFUND|240018)$$华宝可转债债券C(OTCFUND|008817)$

【求稳求胜】$华宝安宜六个月持有债券A(OTCFUND|015069)$$华宝安宜六个月持有债券C(OTCFUND|015070)$

 

数据来源:Wind、开源证券、华尔街见闻,截至2024.8.15

注:基金管理人判定的华宝宝康债、华宝安宜六个月持有期债券风险等级为R2中低风险,适宜稳健型(C2)及以上投资者,适当性匹配意见请以销售机构为准。基金管理人判定的华宝可转债风险等级为R3中风险,适宜平衡型(C3)及以上投资者,适当性匹配意见请以销售机构为准。基金经理观点仅代表当时观点,今后可能发生改变,仅供参考,不构成任何投资建议或保证。



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