农银汇理郭振宇:短期看央行态度是关键,关注财政加码的可能性
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概述:预计债市仍将维持区间震荡行情。
上周债市收益率先上后下再上,大部分品种收益率均上行。
上上周五晚间公布2024年第二季度货币政策执行报告,上周一债市收益率高开,市场担忧理财赎回潮,机构大量卖出,债市收益率大幅上行,信用债及存单补跌。
上周二早盘上证报称长债收益率回归合理区间,同时omo投放3857e,叠加理财赎回情况可控,带动债市收益率大幅下行。上周二尾盘公布社融、信贷及M1数据均不及预期,晚间金融时报称央行喊话效果显现,债市认为监管最严格的时刻或已过去,带动周三早盘市场情绪较好,收益率继续下行。上周三午盘后,金融时报发文称近期有部分机构存在报价明显偏离市场水平等现象,市场情绪再度转弱,收益率震荡上行。
上周四媒体报道银行投资公募基金规模受限,市场情绪发酵,带动债市收益率明显上行。上周四晚间中国银行保险报称传言不实,金融监管部门未对银行投资基金比例设限。上周五早盘市场情绪有所修复,收益率小幅下行,随后媒体报道影响市场情绪,债市收益率再度转为上行。
往后看,第一,短期央行态度是关键,上周内央行持续卖出7年期及10年期活跃券,后续需要关注大行卖债行为何时停止;第二,上周内持续流传或增量财政政策的消息,后续关注财政加码的可能性;第三,本周omo到期1.5万亿,关注央行操作及资金面能否全面转松;第四,目前机构普遍欠配,本轮债市调整,理财赎回有限,公募基金整体减仓,杠杆普遍不高,债市机构配置力量强。预计短期债市仍将维持区间震荡行情。
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$农银汇理金盈债券(OTCFUND|007888)$
$农银金鸿短债债券A(OTCFUND|014240)$
$农银汇理金汇债券C(OTCFUND|010256)$
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