嘉实新思路的新老朋友们:
大家好!
我是$嘉实新思路混合A(OTCFUND|001755)$$嘉实新思路混合C(OTCFUND|021820)$的基金经理李卓凯。近期受到大家广泛关注与欢迎,但在债市颠簸行情下的表现似乎有些“差强人意”。
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问题一 如何评价最近的债市?
开玩笑的话说,最近几天投资和交易的大家都在“躺平”。
并不是说我们放弃了寻找市场机会,而是市场频繁震荡中,成交量大幅萎缩、活跃度降低,央行频繁的干预下,大家纷纷保持观望;同时临近税期,资金面收紧导致一定扰动。在此情形下,我们的操作相对更加谨慎,对此我们心里其实也比较无奈。
问题二 新思路近期为何“差强人意”?
最近的市场环境和组合的交易环境共同导致,或许新思路短期的表现没有前几个月那样惊喜不断。但这些问题都是短期的扰动,我们的思路并没有改变,对新思路未来的信心也没有改变。
一方面,长端利率债经历了上一阶段的过热,在央行不断干预下,需要逐渐调整回合适的位置。这一过程中,市场处在“紧平衡”阶段,交易空间相比之前有所压缩,寻找好的波段交易机会的难度增大。
另一方面,仰赖于大家的信任,新思路近期迎来了个人投资者的集中申购,较小规模的基金迎来大批资金涌入,对我们进行交易、提高债券仓位提出了更高的要求,而在当前的市场环境中,甚至说是一定的挑战。
当然,我们依然在积极寻找市场博弈的机会,同时也进行了限购尝试控制资金进入的速度。但多重因素叠加,确实一定程度上降低了大家的“惊喜感”,我非常理解大家的心情。
问题三 您对后续债市走向怎么看?
我们不断强调,债市长期逻辑向好未变。
上周最新公布的7月社融和基本面数据依然较弱,资产荒环境未改,债市就尚未转向。从各方考虑来看,市场目前一致预期依然是8月末9月初降准降息的必要性较高,我们不妨稍安勿躁,等待调整期过后的机会。
问题四 新思路的后续思路怎样的?
我个人依然保持利率波段交易的思路。在当前环境下,或需要更加谨慎地筛选可配置的债券资产,稳步提高债券仓位,尽量降低资金成本。
同时,我也在等待着调整之后可能出现的机会,债市震荡期更加适合进行灵活的博弈,抓住利率波段的机会,在严控回撤前提下追求收益的增厚。
最后,想建议新思路的持有人们,当前债市尤其是中长期利率债处在特殊的调整阶段,普通的投资者其实较难以把控时机,很难通过择时交易来赚取短期的收益。大家不妨尽量拉长投资期限,着眼于债市长期向好的逻辑,而非一两天的涨跌。
希望我们能够陪伴大家共度市场起伏震荡,我们也会极尽所能不辜负各位期望。
大家如果有其他的问题,欢迎在文章下方评论区留言,期待与大家下次见面~
$嘉实新思路混合A(OTCFUND|001755)$$嘉实新思路混合C(OTCFUND|021820)$
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