在连跌4个月之后,创新药板块7月至今上涨6%,终于止跌迎来一波小反弹。看着医药逐渐回暖的表现,有些朋友却想着跑路,担心行情能否持续。小赢想说,这个阶段先别急着做决定,不如看看这个再说?(Choice,931409.CSI,2024/7/1-2024/8/19)
三大利好蓄势待发
利好一:降息预期强烈,助推创新药行情
创新药由于研发周期长、资金需求高,因此对利率非常敏感。2017年至今,创新药企业的估值水平和10年期美债收益率呈现非常明显的负相关性。目前美债利率维持在近15年来最高水平。市场普遍预测,美联储9月大概率降息,美债收益率有望从9月开始进入下行周期,创新药行情可期。
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数据来源wind,截至2024/8/20。降息数据来源CME“美联储观察”
利好二:猴痘疫情催化,创新药受关注
上周世卫组织宣布,猴痘疫情构成“国际关注的突发公共卫生事件”,这是历史上第八次世卫组织发布最高级别警报(其中两次为猴痘)。随着猴痘疫情不断发酵,相关创新药需求激增,带动上市企业股价攀升。7月以来超七成猴痘概念股正收益,平均涨幅近10%。
数据来源wind,2024/7/1-2024/8/19,猴痘指数为8841593.WI,正收益个股占比72.7%,平均收益率为9.74%。过往表现不预示未来。
利好三:医保“国谈”温和开启,多地支持创新药发展
2024年医保“国谈”开启初审,多家上市公司的创新药均有入围,市场预期“温和”降价信号有望提振创新药产业。此外近期继北京、广州、珠海、上海四地发布创新药“全链条”支持创新政策。未来创新药在研发、审批、投产、出海等方面均有更强力的政策护航,对企业发展提振明显。
当前处于历史医药牛市低点
回看过去几年,创新药板块在下跌后曾多次迎来一轮较长时间的上涨。比如2019-2020年医药迎来一轮长牛,最高涨超160%。而且即使没有遇上医药长牛,在过往的几次阶段性上涨中,涨幅也均超过28%。
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当前创新药估值为26.49倍,低于历史93%的时间,指数基本已经回到上两轮医药长牛低点的位置,向上空间较大。数据来源wind,931409.CSI,截至2024/8/20,上市以来指数估值分位数为6.31%。
降息预期+猴痘疫情+政策的组合催化之下,创新药企业有望实现资金面+消息面+基本面三重共振。目前创新药指数估值依旧处于低位,未来行情可期,如果看好板块长期发展空间,不妨考虑再等一会儿。
$永赢医药创新智选混合发起C(OTCFUND|015916)$
$永赢医药创新智选混合发起A(OTCFUND|015915)$
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