昨日(4日)尾盘,外媒报道据悉将分两步下调存量房贷利率作为转按揭的一部分,首次下调可能就在未来几周。在“小作文”提振下,尾盘买盘迅速回归,带动长端利率下行。
qeubee数据显示,受到消息面提振,4日尾盘10年国债活跃券收益率快速下行,并在今日(5日)开盘跳空低开,下行突破2.12%关口。
![](http://gbres.dfcfw.com/Files/picture/20240905/A48141B818049D645C42291F63B684DC_w1080h368.jpg)
存量房贷利率下调预期再度升温,qeubee汇总机构观点表示,若调降55bp,对商业银行全年净息差负向影响约在4.5bps左右。考虑到当前上市银行息差压力仍较大,预计后续也会有负债端“减负”政策跟进。
对债市而言,qeubee汇总机构观点指出,调降存量房贷利率对债市扰动程度依然有限。不过也有机构认为,若政策落地,债贷比价效应利好债市;另外,若存款利率进一步下调来稳息差,于债市而言也属利好因素。
存量房贷利率下调预期升温
今年以来,居民提前偿还个人住房贷款的态势持续。国泰君安研究显示,在今年4月,居民早偿率指数达到37%的历史高位,反映居民提前还贷行为明显增多。
“当下时点适当调降存量房贷利率,居民消费潜力或有望得到部分释放,同时可遏制提前还贷规模扩大。”媒体援引天风证券分析师王雯表示。
不过,金融监管总局的数据显示,今年二季度,商业银行净息差为1.54%,已经处于较低水平,存量房贷利率的下调尚需多方平衡。
“从敏感性测算来看,按存量按揭调整比例75%、定价调整幅度55bps假设,商业银行全年净息差负向影响约在4.5bps左右,其中按揭占比高的全国型银行受影响较大。”中信证券表示。
媒体援引中指研究院市场研究总监陈文静表示,“当前商业银行净息差压力较大,主动降低存量房贷利率的意愿不高,后续或需要更多配套政策引导银行下调存量房贷利率。”
国盛金融研究团队也指出,考虑到当前上市银行息差压力仍较大,若后续存量按揭利率调降政策正式落地,预计后续也会有负债端“减负”政策跟进。
“若存款挂牌利率再次下调,将有效对冲负向影响。”中信证券分析道。
对债市影响几何?
以史为鉴,天风固收表示,2023年8月调降存量房贷利率前后,叠加了资金、政府债供给等多重因素,事后来看,调降存量房贷利率对债市的影响可能有限。
国君固收表示,当前宽信用政策超预期程度有限,或仍不足以扭转居民和企业加杠杆意愿,对债市扰动程度依然有限。
“考虑到目前银行净息差压力较大,假如调整存量房贷利率,意味着负债端利率需要更大幅度的下降。”浙商银行FICC指出,中期来看,驱动市场趋势的因素依然没有太多变化。短期节奏上再度来到前低位置时也要关注一致预期下微观机构行为的变化。
不过,也有机构对下调存量房贷利率表示乐观。民生固收认为,当前市场较为关注存量房贷利率下调,若政策落地,一方面是债贷比价效应利好债市,另一方面考虑到稳息差,存款利率也有进一步下调的可能性,于债市而言也属利好因素。