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本周点评:
A股本周收跌,盘面上,汽车板块收涨,石油石化、电子、有色金属、煤炭等板块等跌幅较大。上证指数、深证成指本周收跌超过2%,深证成指于周二向上反弹,市场交易情绪回升,随后震荡,于周五向下收回涨幅,成交额不振,创近期A股新低。海外方面,美股本周走弱,科技股受挫较重,美国PMI数据不及预期,市场对于美国经济走弱担忧加强。本周红利板块走弱,石油石化、有色金属、煤炭跌幅较大,银行龙头标的继续向下,多数板块收跌,仅汽车板块收红。题材表现上,本周固态电池板块有所表现,折叠屏等消费电子题材关注度较高,海外电动车龙头公司股价反弹带动国内供应链标的有所反弹。
下周展望:
本周成长风格出现反弹,但上涨缺乏持续性,市场整体波动性仍然较大。在当前政策博弈阶段,市场交易风格或偏向于短线,但如若政策落地或国内经济出现企稳迹象,市场或迎来中长期向上动力,当前对中国资产的有利因素正在不断累积,美联储预计将在9月份开启降息窗口,国内或更有空间推出一系列措施对冲经济下行风险。配置方面,我们对于国内权益市场具有信心,建议把握当前低位筹码,紧密关注底部消费板块改善和新一轮产业周期的崛起,主要是科技、医药、大制造板块,并积极挖掘长期资产回报率高的个股。
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本周点评:
本周港股收跌,分板块看,食品与主要用品零售、保险、多元金融板块跌幅较小,能源、技术硬件与设备、材料、半导体板块跌幅较大。本周港股四个交易日收跌,整体交易情绪偏弱,各板块均收绿。海外方面,本周美股再度大跌,尤其是科技龙头,美国8月ISM制造业PMI低于预期。本周港股银行板块继续走弱,或向市场释放一定资金流动性,红利板块面临较大回调压力,能源板块跌幅较大,前期市场形成较强共识、累积较大涨幅的板块当前出现明显松动。电子方面,因美国半导体板块本周下跌,市场担心AI产业链当前股价泡沫,港股半导体板块情绪受到波及,本周技术硬件与设备、半导体板块下跌。
下周展望:
当前阶段全球宏观层面存在较多不确定性,中美关系紧张、美国大选临近、美联储降息前期等多重经济政治因素交织,投资主线较难把握,但港股因目前极低的估值位置,成为安全系数较高的防御性资产。中长期来看,中国经济的多重利好因素正在积累,我们看好港股市场长期的投资价值,并有望于近期迎来港股在年内的投资窗口期。配置方面,一方面我们看好互联网等 TMT 行业龙头的估值修复,龙头盈利持续性、稳定性持续改善,分红、回购的力度加大,长期投资价值正在突显,另一方面关注低估值和高分红的优质标的,高股息资产可作为底仓资产。
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本周点评:
本周央行公开市场共有14018亿元逆回购到期,累计开展正回购2102元,全周净回笼11916亿元。资金面方面,央行公开市场操作基本维持“地量”水平,银行间市场资金面整体偏松,临近周末隔夜及7天期质押式回购加权利率有所反弹。央行公开市场操作出现净回笼符合预期,后续在流动性缺口较大时,央行大概率会通过买入国债调节流动性。央行通过买卖国债投放基础货币,相对于MLF投放来说,成本会更低,能够减轻银行负债成本压力。
下周展望:
9月5日央行货币政策司司长在国新办新闻发布会上表示,降准降息等政策调整还需要观察经济走势;目前金融机构的平均法定存款准备金率大约为7%,还有一定的空间;受银行存款向资管产品分流的速度、银行净息差收窄的幅度等因素影响,存贷款利率进一步下行还面临一定的约束。降准或仍有一定空间,短期内降息概率或不高。
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