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大家好，我是雨薇，江湖昵称VV姐！

1.债市

进入9月以后，债市连续走强，周一周二因为会为大家分享上周的债市周报和雪花值发车，所以没有更新实盘日记。

刚才一看盘，我滴乖乖，10年期国债利率已经下到2.10%以下了！7年期及以下利率水平不到2%，30年期国债利率也到了2.26%以下的水平。

先恭喜持债的小伙伴，今晚准备收大蛋吧！

注：截图自Wind，9/11 17:16。

不过，最近债券市场整体比较分化，一边是利率债市场的火爆，一边是信用债市场的冷清，还有一边是同业存单的紧张，三个市场居然走出了截然不同的行情，这是咋回事呢？

我们不妨逐个来看。

利率债这边，估计主要驱动力还是在于对降准降息的期待。8月份的PMI、CPI、PPI数据都比较差强人意，稳增长诉求之下，货币政策的加码必要性也在提升。

对市场来说，美联储降息下周极有可能靴子落地，国内货币政策汇率压力大幅减轻，相当于为进一步宽松创造了条件，再联想到近期存量房贷利率调降的消息（未落地），难免会令大家对降准降息产生更多的遐想。

信用债这边，近期日子相对就难过一些了。一来信用债的流动性本身不如利率债，二来信用利差处于历史较低位置，也就是更高的风险并没有获得更高的收益补偿，这种情况下，资金用脚投票，肯定更愿意选择利率债。不过，如果后面信用债利率往上走走，“资产荒”逻辑下，可能也会重新获得资金的青睐。

同业存单这边是看起来最“蹊跷”的。这周央行每天都在大量投放流动性，到今天，央行本周已经净投放2773亿了，但银行间的7天拆借利率依然比较贵，还在1.80%以上，比公开市场操作利率高出了10个bp，说明银行还是挺缺钱的。

为啥银行会缺钱呢？因为今年9月，同业存单有2.4万亿即将到期。为了稳定负债，银行势必要发行更多的同业存单，供给增加，所以利率也会随之上行。最近1年期同业存单发行利率基本在1.97%以上，部分银行的发行利率甚至达到了2%的水平，比7年期国债收益率还要高。

更高的利率水平其实对应着未来更高的票息收益，短期虽然同业存单可能会有点调整，但因为同存本身稳定性比较高，所以大家不用太担心哈，反而可能是不错的加仓机会。

2.黄金

前面还跟大家说，黄金最近的上涨有些乏力，今天就“涨给你看”了！

在雨薇写稿这会，COMEX黄金已经重新站上2550美元关口，上海金也随之上涨0.49%，今晚黄金也可以准备收金蛋啦！

周末的新闻不知道大家有看到吗，根据央行数据，中国8月末黄金储备7280万盎司（1829.8亿美元），与上月持平，意味着央行在今年5月之后，已连续4个月暂停增持黄金。

后续央行是否还会继续购买黄金，现在还不好说。但从目前来看，支撑黄金的因素仍然比较多。

当然，大家也要看到黄金上涨到当前的位置，风险也相应有所积累，降息前后可能会比较震荡。

我还是老观点，前面黄金赚钱了的朋友可以考虑适当止盈。如果还没配置的，可以趁黄金调整的时候逐步少量做些配置，倒不是为了赚很多钱，更多是通过多元资产，进一步分散风险。

今天就酱！明天见！

#操作笔记#

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