张琦  主动权益投资

前期市场表现较为疲软，但是我们对后续权益市场的表现并不悲观。可以看到，近期美国经济数据开始出现疲态，或将开启降息进程，而被美国高利率压制的全球实物需求有望得到一定程度的修复，外需环境边际改善；国内促进消费的政策逐渐开始发力，内需政策力度增强。而从估值的角度来看，当前市场估值已处于历史较低水平，理论下行空间相对有限。

当市场环境遇到压力时，或正是对企业能力最好的检验时刻。随着低效企业的稳步出清，真正优质的企业有望在上行周期收获更多的市场份额。我们希望通过细致的研究，找出这些有机会穿越周期的公司。此外，真正的创新可以穿越周期的波动，中国的产业升级和创新之路仍在持续，跟随创新周期寻找优质企业也是我们一直以来的选股重点。

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#九月基金投资策略#

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