近期，国内外在货币政策上都频繁有新动作，美联储降息就是热点动作之一，美联储将联邦基金利率下调50个基点至4.75%~5.00%，降息幅度超出市场预期，这是美联储四年来首次降息。进入降息周期后，全球流动性边际改善，医药医疗行业的投资融资景气度有望快速恢复，当前估值显著低于历史均值的医药医疗板块有望迎来修复机会。
在降息周期下，对于医药医疗的细分行业，我们可以首先关注受全球流动性影响较大的几个方面。一是降息周期开启对创新类资产的定价较为有利，代表性的细分行业是创新药及制药企业，其中对差异化、临床价值、合规商业化能力或平台能力的评估是核心的选股依据。二是随着降息周期开启，医药投融资有望逐步恢复，研发需求的提升将有利于具备全球竞争力的CXO龙头及细分领域龙头。三是对于港股医药医疗公司，降息周期开启将有利于企业现金流改善和估值提升，其中部分创新产品放量、海外业务高速增长的公司有望实现业绩高增长。
美国作为全球最大的经济体，其货币政策影响范围广，正式开始降息周期后，这使得资金成本降低，增加了市场的流动性，有利于医药医疗企业获得更多的融资机会，这不仅能够缓解企业的资金压力，还能促进企业的研发活动和业务拓展。同时，随着资金成本的降低，资本市场的活跃度有望提升，吸引更多投资者关注医药医疗行业，这将有助于医药医疗企业通过股权融资、债券发行等方式筹集资金，支持企业的长期发展。降息环境下，医药医疗企业可能选择增加研发投入，以加速新药的研发和临床试验进程，这将有助于推动企业的技术创新和产品升级，提高企业的核心竞争力。
最后，中国创新药研发积累出海为中国创新药发展的重要方向，海外市场有望为中国药企带来增量市场，同时部分海外市场例如美国的创新药定价也比较友好。中国创新药研发起步较晚需要面对来自海外成熟药企的竞争。伴随着中国药企的研发积累，中国创新药研发能力持续提升，出海前景可期。
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