今日A股继续反弹，股债跷跷板效应下债市持续震荡行情。利率债和信用债均大部分下跌，短端利率债跌幅相对温和。面对这两天债市的调整，投资者朋友们或许感到有些慌张，超预期的刺激政策确实给债市带来了较大波动，不过我们更需要平和理性地看待经济基本面修复进程，叠加今日央行降准降息落地资金面趋于宽松，债市或暂未出现彻底转向的动力，多数期限品种经剧烈调整后性价比凸显。一起来回顾一下本周的债市行情吧！
一、债市表现
数据来源：Wind截至日期：2024年9月27日
二、债市回顾
本周债市受国新办发布会、政治局会议等发布的增量重磅政策影响，波动明显放大，收益率呈现“N”型走势。具体而言，上周五，早盘LPR降息预期落空，不过央行逆回购呵护流动性，叠加市场对调降存量房贷利率仍有预期，债市情绪偏多；周一，央行重启14D逆回购操作并降息10bp，同时市场对国新办发布会增量货币政策存在一定预期，叠加资金面压力不大，现券收益率震荡下行；周二，早盘央行行长宣布降准、降息、降存量房贷利率增量政策，现券收益率迅速下行，但随后提及创设互换便利等工具支持股票市场，现券收益率震荡回调，午后沪指创近四年来单日最大涨幅，债券收益率继续上行；周三，MLF缩量续作但降息30bp，叠加股市高开低走，债券市场整体表现为超跌反弹；周四，早盘央行逆回购净回笼资金，现券收益率震荡上行，午后召开9月政治局会议，研究经济，并公布了一系列稳经济政策，沪指收复3000点，现券收益率大幅回调。
三、债市展望
债市机会可能延续。当前存单利率已现下行迹象，存单压力可能正在逐步缓和。上周短端调整后性价比有所提升，中长期限利率债虽然短期内资本利得可能有限，但期限利差或相对有一定优势。此前信用债流动性较低且信用利差较窄，经过8月下旬回调之后，当前存单利率平稳略下行或已表明市场环境有所改善。
$民生加银鑫元纯债C(OTCFUND|003657)$
$民生加银聚益纯债(OTCFUND|007201)$
$民生加银恒益纯债C(OTCFUND|005952)$
$民生加银中债3-5年政金债指数(OTCFUND|012310)$
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