大家好，我是国泰基金经理艾小军。
十一国庆节即将到来，我先预祝各位投资者朋友们假期愉快。每逢假期时节，黄金都会成为热销产品，进而助推市场对黄金的需求。近几年金价震荡上行的趋势更吸引了不少投资者的关注，在假期来临之前，我们再来聊聊黄金行情。
复盘近期行情，美联储将联邦基金利率目标区间下调50个基点，降至4.75%至5.00%之间的水平，为四年来首次降息，随后金价再度上行。截止9月23日，纽约金价再次刷新历史新高，最高触及每盎司2659.8美元。其主要原因一方面是降息后美元走弱支撑金价，另一方面是中东局势升级助推避险情绪。
很多投资者朋友们都好奇本轮美联储降息后，金价还能否持续上涨？我们可以从以下几个方面进行分析：
首先是实际利率下降的影响。我们都知道，黄金本身不产生利息收益，其吸引力往往与实际利率成反比。当美联储降息导致实际利率下降时，持有黄金的机会成本减少，这使得黄金相对于生息资产更具吸引力，从而可能推动金价上涨。
其次是美元相对贬值的影响。降息也意味着利率下降，通常会使美元相对于其他货币贬值。由于黄金是以美元计价的，美元贬值会相应地提高黄金的价格，促使投资者将美元资产转向黄金等避险资产。
此外是通胀预期及避险需求的影响。美联储降息往往发生在经济前景不明朗或经济衰退风险增加的时期。叠加降息政策一般旨在刺激经济增长，也可能带来通胀预期的上升。因此，黄金所具有的抗通胀、保值避险的属性有望受到市场青睐，从而推动金价上涨。
后市来看，货币超发及财政赤字货币化背景下，美元信用体系受到挑战；加上全球地缘动荡频发推动资产储备多元化，黄金作为安全资产的需求持续提升。全球“去美元化”的趋势使得黄金有望成为新一轮定价锚，使得贵金属有望具备上行动能。
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国泰黄金ETF联接A基金成立于2016.04.13，2019-2024上半年净值增长/业绩比较基准（%）：18.88/18.74，13.54/13.77，-4.87/-3.89，9.94/9.34，16.45/15.98，13.94/13.91。业绩比较基准：上海黄金交易所挂盘交易的Au99.99合约收益率*95%+银行活期存款收益率(税后)*5%，数据来源：基金定期报告。本基金主要投资对象为国泰黄金ETF，预期风险收益水平与黄金资产相似，不同于股票基金、混合基金、债券基金和货币市场基金。
国泰中证沪深港黄金产业股票ETF发起联接基金成立于2024年7月9日，业绩比较基准：中证沪深港黄金产业股票指数收益率*95%+银行活期存款利率(税后)*5%。本基金为ETF联接基金，目标ETF为股票型指数基金，其预期收益及预期风险水平理论上高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。本基金主要通过投资于目标ETF跟踪标的指数表现，具有与标的指数以及标的指数所代表的证券市场相似的风险收益特征。本基金可投资港股通标的股票，会面临港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。
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