— A股 —
9月30日，指数全天狂飙，沪深成交额突破2.5万亿创历史新高，创业板指涨超15%。盘面上，房地产板块延续强势，白酒板块集体上涨，券商板块午后持续爆发，CRO板块延续反弹，半导体板块强势上涨。总体来看，两市个股呈普涨态势，上涨个股超5300只。沪深两市成交额25930亿元，刷新历史纪录。
截止收盘，沪指涨8.06%，报3336.50点；深成指涨10.67%，报10529.76点；创指涨15.36%，报2175.09点。
板块上，所有板块全线上涨，半导体、软件、生物科技等板块涨幅居前。
在周末央行宣布降低存量房贷利率、一线城市地产限购政策放松、券商开户人数激增等利好刺激下，A股今日大幅高开，延续上周的强劲走势。盘中沪指站上3300点，创指涨超15%，两市成交额突破2万亿。9月制造业PMI超出市场预期，制造业景气度回升，进一步助推做多资金加速进场。整体来看，一系列重磅政策的连续出台，为市场提供了明确的增长预期，推动了股市的强势上涨。
当前中国经济延续向好的概率明显提高，货币政策及潜在的财政政策等一系列措施有助于推动经济的企稳回升和市场风险偏好的进一步修复，股市情绪面和资金面先于企业盈利基本面出现向上反弹趋势。市场在经过快速修复后或面临一定分歧，后续上行可能出现震荡，若遇回调或将是逢低配置的机会，我们对于A股中长期上涨趋势呈乐观态度。配置方向上，短期我们建议积极配置权重大盘股和受益于市场风险偏好回升的消费及成长板块，长期维度上，我们建议紧密跟踪产业趋势方向，关注科技、医药、大制造板块的新一轮产业周期，并积极挖掘长期资产回报率高的个股。
— 港股 —
9月30日，港股三大指数高开高走午后触及高点，恒指一度涨超4%，尾盘涨幅有所收窄。盘面上，权重板块集体上涨，医药、消费、地产涨幅居前。截至收盘，恒生指数收涨2.43%报21133.68点，创去年2月以来新高；恒生科技指数涨6.7%报4751.81点；恒生国企指数涨2.88%报7509.79点。大市成交5058.38亿港元续创新高。南向资金净买入额达121.44亿港元。
板块上，仅银行、公用事业板块下跌，其余板块全线上涨，其中金融、半导体、零售等板块涨幅居前。
由于美联储降息和国内多项刺激经济措施等利好刺激，节前最后一个交易日，港股三大指数继续反弹，市场做多情绪持续高涨，恒指强势站上21000点，盘面上大型科技股、金融股等权重板块带领大市走高。南向资金延续大幅流入，表明内外资均看好港股的长期配置价值。
港股对海外流动性的改善更加敏感，美元进入降息周期传导至港元资产路径更为直接。作为海外资金配置中国资产的“第一站”，政策预期转变提升了外资的风险偏好和投资意愿，9月底密集召开两次重磅会议，政策对于经济定调更加积极，对于提振市场信心和投资者情绪等估值分母端具有较直接的支撑，叠加长期的低估值助推港股本轮反弹高度。展望未来，面对相对复杂的国内外环境，拥有稳定高股息的资产可以为投资组合提供难得的确定性收益，同时，我们将持续关注成长赛道中对利率下行敏感型行业的机会，如互联网、新能源车、科技硬件和生物医药等久期较长的板块。
— 债市 —
9月30日，国债期货收盘多数下跌，30年期主力合约跌0.53%，10年期主力合约跌0.24%，5年期主力合约跌0.14%，2年期主力合约基本持平。
公开市场方面，央行公告称，为维护季末银行体系流动性合理充裕，9月30日以固定利率、数量招标方式开展2121亿元7天期逆回购操作，操作利率1.50%。Wind数据显示，当日有1601亿元逆回购到期，单日净投放520亿元。
资金面方面，9月30日，Shibor短端品种多数上行。隔夜品种上行17.8BP报1.514%；7天期下行20.5BP报1.522%，创2023年1月以来新低；14天期上行11.2BP报1.927%；1个月期持平报1.82%。
近期债市出现较大的调整，主要可能受以下三方面影响：
（1）首先，9月政治局会议和政策超预期，今年内增加一次关于经济的会议，说明了高层对经济的重视，这是经济改善的必要条件，也改变了市场对于经济修复的预期。
（2）其次，本次会议后提升了市场对增发债券的预期。根据市场测算，今年需要新增2万亿供给才和去年的供给总量持平。通常债券的供给都是随着经济增长而逐步增加的，本次政治局会议提升了市场对供给增量的预期，让10月中的事项提前在现在开始定价。另外，权益市场大涨也有一定影响，市场会根据此前的经验，采取预防性的卖出准备流动性，侧面加大股债轮动所产生的波动。
（3）最后，市场交易行为因素也助长了波动。季末本身有理财回表，降息后通常有止盈，叠加长假前机构通常降久期，季末做市商开始减少等，都导致流动性有一些影响，最终使得债券波动放大，10年期国开债本周每天波动显著高于平时。
本轮调整大概率依然属于短期波动，回调后或仍会带来配置机会。市场调整更多是对增发债券的定价和对流动性的预防式准备。跨季后资金松动，降息降准（尤其存款降息）等各项货币政策落地，资金面和银行负债成本改善后，市场波动会降低。未来较为看好3年期政金债、10年利率债以及信用债等，调整后或都有不错的买入机会。
$恒生沪港深新兴产业精选混合(OTCFUND|004332)$
$恒生前海消费升级混合(OTCFUND|007277)$
$恒生前海港股通精选混合(OTCFUND|006537)$
$恒生前海恒源天利债券A(OTCFUND|013204)$
数据来源：Wind，截至2024年9月30日。以上观点仅供分享，并不代表恒生前海基金的立场与观点。恒生前海基金承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。恒生前海基金管理的其它基金的业绩不构成对本基金业绩表现的保证, 基金的过往业绩并不预示其未来业绩表现。基金投资有风险，请谨慎选择，请在投资前仔细阅读本基金的基金合同和招募说明书等相关法律文件。基金管理人与股东之间实行业务隔离制度，股东并不直接参与基金财产的投资运作。
