钓鱼要到鱼多的地方去钓鱼，作为刚需板块，消费股在各国的股市中一直都是穿越牛熊的长跑冠军，中外都出现过大量10年10倍牛股。作为曾经的王者赛道，虽近年因连续回调略显行情冷淡。但在近期股市情绪提振后，消费板块反弹幅度显著，重回聚光灯之下。

政策持续发力，消费或成未来主线

9月下旬的政策超预期是驱动本轮市场放量大涨的关键，后续政策力度决定了本轮行情的高度；本轮市场放量大涨后，主线围绕经济政策的发力和大的产业趋势，政策发力的方向和有明显进展的产业趋势成为市场的关注主线。

其实从7月中央政治局会议以来，围绕提振消费的政策就在不断加码，未来或有更多增量政策在路上。国家发展改革委主任郑栅洁10月8日在国新办发布会上说，针对当前经济运行中的新情况新问题，党中央、国务院加力推出一揽子增量政策。针对国内有效需求不足等问题，把扩内需增量政策重点更多放在惠民生、促消费上。

本周六国新办举行新闻发布会，介绍“加大财政政策逆周期调节力度、推动经济高质量发展”有关情况。预期会议或会介绍更多促消费政策，大家可以重点关注。

旺季叠加政策频出，对消费板块有信心

消费后周期特征显著，政策态度明确后的经济修复预期，将积极带动消费景气回升预期。消费在经历前期悲观情绪释放后目前估值仍处于历史较低水位，而2024年第四季度起消费多数板块基数压力减缓下本身处于企稳拐点，建议积极对待政策转向下的消费修复机会。

中证主要消费指数作为消费大板块中的刚需、内需属性板块，具有明显的穿越经济周期的盈利韧性，加之前期已经历了较大幅度的回调，负面预期表达较为充分。长期来看，随着收入预期加强、失业率趋于稳定的情况下，居民储蓄有望释放，居民部门杠杆率或将提升，消费增长潜力有望增强，板块龙年的投资机遇备受关注。

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