国内方面
9月制造业PMI大幅回升，政策助力经济高质量发展，但结构尚需时间改善。从构成PMI的主要分项指标看，除9月生产指数和生产经营活动预期处于荣枯线以上，其余各项指标均处于荣枯线以下。具体来看，PMI需求类指数中内外需分化程度较前一月大幅缩小，新订单指数上升、新出口订单指数下降，内需逐渐转变为当前需求端的主要支撑。从企业规模看，大型企业PMI为50.6%，环比上升0.2个百分点，处于景气区间；中型企业PMI为49.2%，较前一月上升0.5个百分点；小型企业PMI为48.5%，上升2.1个百分点。
海外方面
美国就业超预期，后续大幅降息概率低。9月美国非农就业大超预期，新增就业25.4万，大超预期的15万和前月的14.2万，同时7月非农从8.9万人上修正至14.4万；8月从14.2万人上修至15.9万人，一举扭转了前几个月不断下修引发的数据质量的担忧。失业率亦从 4.2% 降至 4.1%，而工资环比同比都超出预期，且前值均上修，前两个月大幅拖累就业的临时性失业基本消失。从各个维度来看，此次非农都是超预期的，这意味着美国经济增长稳健，无衰退风险，同样也会降低市场对于美联储的降息预期，CME利率期货计入的年内两次降息预期已经全部缩窄至25bp。
本文来源：兴业基金固收研究部；数据来源：Wind
风险提示：投资有风险，基金投资需谨慎。投资人购买基金时应详细阅读《基金合同》、《招募说明书》、《产品资料概要》等法律文件，了解基金的具体情况。我国证券市场发展时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金管理人与股东之间实行业务隔离制度，股东并不直接参与基金财产的投资运作。以上信息仅供参考，不是基金宣传推介材料，不作为任何法律文件。在任何情况下，本文中的信息或所表达的意见不构成我公司实际的投资结果，也不构成任何对投资人的投资建议。如需购买相关基金产品，请关注投资者适当性管理相关规定，提前做好风险测评，并根据自身的风险承受能力购买与之相匹配的风险等级的基金产品。
