周五(11日)，中国央行开展942亿元7天期逆回购操作，净回笼1838亿元。今日资金情况继续好转，资金价格进一步回落，DRO01加权平均利率已经来到1.4%以下区间。不过资金分层现象依然明显，非银价格明显高于加权价格。三大股指大幅下挫，尽管权益明显走弱，表达了对明天会议的悲观，但债市10年期以上国债利率却有所上行，中短端则全线下行；国债期货集体微涨。 一创固收分析称，今天市场主要围绕明天(12日)的财政部会议进行博弈，宽幅波动。中午30年国债发行结果不佳带来一定扰动，资金的转松使得曲线走陡。尽管权益大幅下跌，表达了对明天会议的悲观，但债市这边则是因为悲观预期打得有些满，反而因为止盈等原因，长端收益率有所上行。 qeubee汇总机构观点指出，目前债市基本提前定价财政端“温和刺激”预期，对于12日的财政发布会，债市反应的不确定性上升，机构间的博弈可能更加激烈。另外在股债跷跷板效应下，后续仍要关注权益市场波动率的变化，债券收益率能否持续下行仍有待检验。 利率债市场成交方面，qeubee数据显示，9:00- 11：00和14：00-15：00及16：00之后TKN占优，其余时段GVN占据优势。机构行为来看，qeubee数据显示，基金为主要买入力量，证券为主要卖出力量，银行由卖出转为买入。 【公开市场操作】 中国央行开展942亿元7天期逆回购操作，利率持稳于1.5%。据qeubee统计，今日公开市场有2780亿元逆回购到期，净回笼1838亿元。 【资金面】 隔夜shibor下跌12.1个基点报1.406%.1周shibor报1.526%，下跌17.4个基点，3月shibor报1.841%，较上一交易日持平。 截止17:00，银行间市场方面，DR001利率下行 13.04bp至1.3921%，DR007利率下行11.35bp至1.5407%；交易所回购市场方面，GC001利率上行0.50bp报1.61%，GC007利率下行2.00bp至1.8800%。 【利率债】 银行间主要利率债收益率多数下行，长端收益率有所上行。截止17:10，10年期国债活跃券收益率上行0.5bp报2.1325%，超长期国债活跃券收益率上行1.25bp报2.295%，10年期国开债活跃券收益率上行0.25bp报2.22%。 【债市展望】 对于后续债市走势，红军债市笔记主理人毛鸿军认为，重新定价或接近尾声。“10年国债或许基本完成重新定价，债市收益率下行最顺畅的时候已经过去”。近期出台了较多政策，对于这些政策2.10%左右的定价也是合理的。 此外，三季度宏观经济数据公布在即，毛鸿军认为，接下社融和信贷数据预期较好，对债市有一定的利空。 毛鸿军指出，目前2.12%~2.09%是筹码密集区，这两天10年国债收益率快速从2.20%以上下行至2.12%附近，已经有较厚的盈利，预期在2.10%附近止盈盘会增多，需要反复震荡换手，才会有进一步向下的空间。 谈及10年国债收益率下破2.10%后继续向下交易的条件，毛鸿军表示， 谈及10年国债收益率下破2.10%后继续向下交易的条件，毛鸿军表示， 第一，政策落地后，经济是否企稳要看疗效，如果高频数据显示疗效不好，那么就会继续向2.10%以下交易； 第二，资金面宽松隔夜利率下行至1.3%~1.5%带来短债快速下行，带动长债继续走强； 第三，股市继续下跌至3000点附近，进入股市的资金重新回到债市，那么会促使债市收益率继续下行。
