摘要：持续推出的超预期的政策尤其是资本市场相关的政策，体现出高层坚决的战略性布局和强势的政策定力，这对市场行情的长期稳健向上，有支撑作用。
周五（10月11日），A股主要指数全线回调，双创领跌、红利抗压。盘面上，上午电子、计算机等板块领跌，午后高送转及外资概念进一步拖累指数。截至收盘，上证指数跌2.55%收3217.74点，深证成指跌3.92%，创业板指跌5.06%。A股全天成交1.59亿元，较昨日缩量约26%。
盘面看，今日前期领涨的TMT 、电新以及内需消费领跌，跌幅前五分别为国防军工、电子、电力设备、美容护理、传媒；大金融以及周期资源行业跌幅相对最少。
最近几个交易日，市场颇不平静。这里面有短期涨幅过大的原因，亦有一些事件导致市场预期的变化。比如美国9月CPI超预期，市场对11月降息的预期趋于下调至25BP，引发市场对货币政策进一步宽松空间的担忧，流动性敏感的TMT板块承压。此外，财政政策发力力度和对经济增长的作用，仍是当前市场的分歧。但我们仍坚定认为，持续推出的超预期的政策尤其是资本市场相关的政策，体现出高层坚决的战略性布局和强势的政策定力，这对于市场行情的长期、稳健向上，有支撑作用。
在市场剧烈震荡的过程中，宏观基本面的边际改善也在显现，比如政策持续发力的房地产板块。消息面上，9月领先指标显示房地产市场热度在低位略有反弹，因此今日房地产指数跌幅较小。
展望未来，在牛市进程中，短期上涨之后出现阶段性调整，或可带来持续时间更长的市场行情。从历史经验来看，牛市启动时，大多会经历一个底部快速修复的阶段，之后则逐步进入到上涨斜率相对平缓、持续时间更长、赚钱效应更强的窗口。以往几轮牛市行情，短期急速上涨启动后，出现这样的调整都是比较正常的，2014年以来出现过6次指数级别的行情：启动阶段10-20个交易日，实现20%-40%后，进入中继调整阶段，然后在进入又一轮的上涨，延续牛市行情。从历史经验来看，近期的调整较为符合规律，结合三季报临近，市场短期过度亢奋情绪后聚焦基本面，让本轮行情更长久。配置层面我们关注的板块较之前没有太大变化：一是受政策影响比较直接的、前期风险偏好压制较大的，比如医药、军工、教育。二是基本面较好的板块在“填坑”行情中相对落后，在市场估值修复中有望实现从震荡转为向上突破，集中在汽车、家电、电力设备和电子等板块。
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国泰中证生物医药ETF联接C成立于2019.04.16，国泰中证生物医药ETF联接C基金2019-2024上半年净值增长率/业绩基准（%）：18.08/7.99，53.72/51.79，-15.21/-14.06，-22.77/-23.97，-5.36/-6.31，-24.01/-24.68。业绩比较基准：中证生物医药指数收益率*95%+银行活期存款利率（税后）*5%。数据来源：基金定期报告。本基金为ETF联接基金，目标ETF为股票型指数基金，因此本基金属于较高预期风险和预期收益的证券投资基金品种，其预期收益及预期风险水平高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。本基金主要通过投资于目标ETF跟踪标的指数表现，具有与标的指数以及标的指数所代表的证券市场相似的风险收益特征。
国泰中证沪港深创新药产业ETF联接C基金成立于2021.11.22。自成立以来-2024上半年净值增长率/业绩比较基准（%）：-6.51/-7.43，-19.32/-21.10，-12.70/-13.83，-26.77/-27.50。业绩比较基准：中证沪港深创新药产业指数收益率*95%+银行活期存款利率(税后)*5%。数据来源：基金定期报告。本基金为ETF联接基金，目标ETF为股票型指数基金，其预期收益及预期风险水平高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。本基金主要通过投资于目标ETF跟踪标的指数表现，具有与标的指数以及标的指数所代表的证券市场相似的风险收益特征。本基金投资港股通标的股票，将面临港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。
国泰国证疫苗与生物科技ETF发起联接C成立于2022.11.21。业绩比较基准：国证疫苗与生物科技指数收益率*95%+银行活期存款利率（税后）*5%。自成立以来-2024上半年净值增长率/业绩比较基准（%）：-3.08/-8.50，-14.10/-14.98，-29.51/-29.78。本基金为ETF联接基金，目标ETF为股票型指数基金，其预期收益及预期风险水平理论上高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。本基金主要通过投资于目标ETF跟踪标的指数表现，具有与标的指数以及标的指数所代表的证券市场相似的风险收益特征。
国泰中证医疗ETF联接C基金成立于2021.06.23。国泰中证医疗ETF联接C自成立以来-2024上半年净值增长/业绩比较基准（%）：-19.02/-25.28，-22.83/-23.82，-21.88/-23.11，-22.96/-23.47。业绩比较基准为：中证医疗指数收益率*95%+银行活期存款利率(税后)*5%。数据来源：基金定期报告。本基金为ETF联接基金，目标ETF为股票型指数基金，其预期收益及预期风险水平高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。本基金主要通过投资于目标ETF跟踪标的指数表现，具有与标的指数以及标的指数所代表的证券市场相似的风险收益特征。
国泰中证半导体材料设备主题ETF联接C成立于2023.09.26，自成立以来-2024上半年净值增长率/业绩基准（%）：-13.74/-14.21。业绩比较基准：中证半导体材料设备主题指数收益率*95%+银行活期存款利率(税后)*5%。数据来源:基金定期报告。本基金为ETF联接基金，目标ETF为股票型指数基金，其预期收益及预期风险水平理论上高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。本基金主要通过投资于目标ETF跟踪标的指数表现，具有与标的指数以及标的指数所代表的证券市场相似的风险收益特征。
国泰CES半导体芯片行业ETF联接C成立于2019.11.22。国泰CES半导体芯片行业ETF联接C2019-2024上半年净值增长率/业绩基准（%）为3.94/13.76，49.94/48.55，26.46/27.95，-36.35/-37.06，-2.88/-3.66，-10.14/-10.12。 业绩比较基准：中华交易服务半导体芯片行业指数收益率*95%+银行活期存款利率(税后)*5%。数据来源：基金定期报告。本基金为ETF联接基金，目标ETF为股票型指数基金，因此本基金属于较高预期风险和预期收益的证券投资基金品种，其预期收益及预期风险水平高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。本基金主要通过投资于目标ETF跟踪标的指数表现，具有与标的指数以及标的指数所代表的证券市场相似的风险收益特征。
国泰中证全指通信设备ETF联接C基金成立于2019.09.03。2019-2024上半年净值增长率/业绩基准（%）为0.63/10.48，1.32/-5.66，6.74/5.45，-25.43/-26.49，25.35/23.24，13.46/12.79。业绩比较基准：中证全指通信设备指数收益率*95%+银行活期存款利率(税后)*5%，数据来源：基金定期报告。本基金为ETF联接基金，目标ETF为股票型指数基金，因此本基金属于较高预期风险和预期收益的证券投资基金品种，其预期收益及预期风险水平高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。本基金主要通过投资于目标ETF跟踪标的指数表现，具有与标的指数以及标的指数所代表的证券市场相似的风险收益特征。
国泰中证全指家用电器ETF联接C成立于2020年4月3日。业绩比较基准为：中证全指家用电器指数收益率*95%+银行活期存款利率(税后)*5%。2020年-2024上半年净值增长/业绩比较基准（%）：40.63/47.02，-8.90/-10.08，-19.40/-20.93，4.71/2.93，5.35/4.54。数据来源：基金定期报告。本基金为ETF联接基金，目标ETF为股票型指数基金，其预期收益及预期风险水平高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。本基金主要通过投资于目标ETF跟踪标的指数表现，具有与标的指数以及标的指数所代表的证券市场相似的风险收益特征。
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