最近中美都在降息，A股大涨，简单分析一下降息的效果

假设我们观察全社会所有的企业，正常情况下，资本回报率应该高于资金成本，ROIC＞WACC。

在亘古不变的规律——资金是逐利的——的影响下，一方面，企业自身有意愿扩大再生产，另一方面，其他人也会入行来分一杯羹。随着行业竞争加剧，产能不断提升。供需会先达到临界点，然后ROIC和WACC也会到达一个临界点，这时候，企业赚的钱就只够付利息了

这时候企业不会立刻倒闭，它会希望借新钱还旧钱维持下去；国家也不希望企业倒闭，他会降低利率给企业发新贷款，帮助企业重新盈利。

但是降息其实只是缓兵之计，降息后如果事情没有改变，ROIC和WACC又会回到新的临界点，没有解决任何问题。

再说降息的空间也是有限的，一是汇率限制了降息空间，更重要的是，0就是下限（负利率暂且不表）。因此，国家更希望的是，企业借了钱，能够用这个钱去提高自己的资本回报率。

企业提高资本回报率有3种方法，要么扩大再生产，要么改善管理，要么创新。（还有一种是熬死对手，此处不表）

第一种肯定已经不行了，因为供给已经足够多了

第二种也是有上限的，企业不可能持续通过优化管理来提升利润，中国人的工作时长也已经接近极限了。事实上，大部分企业随着发展壮大会变得越来越臃肿，管理效率下降。

那么只剩下第三种了——创新。如果一个企业可以通过技术创新、产品创新、服务创新，利润率重新上升，就可以在竞争中胜出。

但如果观察全社会所有的企业，有赢家就有输家，少数企业的创新，不足以提升整个社会的生产率。那么全社会想要摆脱发展停滞困境，就必须提高社会整体的生产率，就需要整个社会出现系统性的创新。比如曾经的蒸汽机、电力、电脑、互联网、手机等，都系统性的提升了整个社会的生产率。

或者，社会进行系统性的改革，比如实行九年义务教育、女性参加工作、改革开放等，也系统性的提升了社会的生产率。

我国的策略是产业转型升级，希望少数行业的技术进步可以提升利润率，目前这些行业的创新带来的生产率提升不足以提升整个社会的生产率，并且还受到海外狙击，效果不好。

那么全社会的系统性创新机会有吗，有!——人工智能。不过一时半会可能也难以看到效果，再说我国人工智能还落后.....并且芯片产业还被打压。

那么我们还剩下什么策略，有助于系统性的提升社会的生产率，或者，至少小部分的提升呢？

此次货币政策会解决长期根本问题吗？我感觉肯定不够，甚至财政政策也要观察观察力度，我最期待的还是大力改革

不再展开说了（ps：我说的不是股市层面，是经济基本面）

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