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发表于 2024-10-29 10:03:06 天天基金网页版 发布于 上海
对话基金经理:固收+基金如何兼顾收益与回撤控制?

【观点摘要】此轮上涨的原因在于新一轮政策周期的开始,政策出台具有连续性,后续的增量政策其实是可预期的,但此次政策主要在分母端,但对于分子端、改善企业盈利的政策较少,后续行情走势目前仍待观察,我追求确定性机会,因此会等待市场出现确定性行情后积极参与。回撤控制方面,自上而下与自下而上相结合,同时也会去关注一些量化指标,通过控制组合仓位来降低回撤。

 

【谈权益市场】

如何看待近期市场快速上涨又进入震荡行情?

    此轮上涨的原因在于新一轮政策周期的开始,先有“一行两会”的一揽子利好政策,后有发改委发言、财政部会议等动作。政策出台具有连续性,924日会议落地后,后续的增量政策其实是可预期的。

    但此次政策主要在分母端,但对于分子端、改善企业盈利的政策较少,因此我认为若基本面边际变化持续增强,那主题趋势尚在;反之就需要注意风险。

    综上,从基本面边际变化、市场情绪面、技术指标,可以看出部分结构性轮动或继续存在,但交易性质过强可能不适合参与。因此在产品运作上,或考虑降低仓位。

后续有何看好的方向?

    目前仍待观察。此轮上涨除了券商,均缺少足够的基本面支撑,现在也尚未出现明显形成景气趋势的方向。券商板块有市场成交量扩大作为支撑因素,但如果成交量下降,逻辑就开始弱化。

【谈产品运作】

组合管理的回撤控制思路?

    主要通过仓位择时控制回撤。对二级债基来说,在市场波动剧烈的情况下,权益仓位的影响会非常明显,操作会要求相对极致。

    一方面自上而下地去分析宏观情况,分子端考虑企业盈利、考虑量的增长与通货膨胀对价格的影响,分母端考虑流动性和风险偏好;另一方面,关注市场的自身的微观结构。将自上而下与自下而上相结合,同时也会去关注一些量化指标,如情绪面指标。

    我会根据市场情况调整仓位,以避免在市场波动较大时出现大幅回撤。虽然市场判断很难精准,但可以通过对市场的逻辑分析来进行中长期投资。我会根据市场的短期、中期和长期逻辑来调整投资策略,同时结合基本面和市场面分析来做出决策。我对于市场感知比较敏感,擅长择时,同时也会运用对微观层面的观察与宏观层面数据交叉验证,指导权益部分投资。

 

产品会在何时积极增加权益仓位?

    在股票投资上,我会根据确定性高低来决定配置比例,追求低波动性投资策略。长信利保债券力争实现高夏普比率和高卡玛比率,尽管股票波动性较大,但我会通过投资那些我认为确定性较高的机会来控制波动因为市场因素和股票基本面都在不断变化。为了控制波动,会考虑适时交易。

    我追求确定性机会,因此会等待市场出现确定性行情。不同于主动权益投资,精选个股 alpha 的逻辑,我更关注 beta 行情。在看到明确信号的时候,会迅速出手、积极参与,这是个人的投资风格。

 

攻守兼备,追求绝对收益

长信利保债券

基金代码:A519947  C008176

$长信利保债券C(OTCFUND|008176)$

长信稳健精选混合

基金代码:A009696C009607

$长信稳健精选混合C(OTCFUND|009607)$

长信易进混合

基金代码:A003126C003127

 $长信易进混合C(OTCFUND|003127)$

 

风险揭示书

尊敬的投资者:

投资有风险,投资须谨慎。公开募集证券投资基金(以下简称“基金”)是一种长期投资工具,其主要功能是分散投资,降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具,当您购买基金产品时,既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益,也可能承担基金投资所带来的损失。

您在做出投资决策之前,请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书,充分认识本基金的风险收益特征和产品特性,认真考虑本基金存在的各项风险因素,并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力,在了解产品情况及销售适当性意见的基础上,理性判断并谨慎做出投资决策。

根据有关法律法规,长信基金管理有限责任公司做出如下风险揭示:

一、依据投资对象的不同,基金分为股票基金、混合基金、债券基金、货币市场基金、基金中基金、商品基金等不同类型,您投资不同类型的基金将获得不同的收益预期,也将承担不同程度的风险。一般来说,基金的收益预期越高,您承担的风险也越大。

二、基金在投资运作过程中可能面临各种风险,既包括市场风险,也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险,即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例(开放式基金为百分之十,定期开放基金为百分之二十,中国证监会规定的特殊产品除外)时,您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额,或您赎回的款项可能延缓支付。

三、您应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式,但并不能规避基金投资所固有的风险,不能保证投资者获得收益,也不是替代储蓄的等效理财方式。

四、基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证基金一定盈利,也不保证最低收益。基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现,基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对基金业绩表现的保证。长信基金管理有限责任公司提醒您基金投资的“买者自负”原则,在做出投资决策后,基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险,由您自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。

五、长信利保债券型证券投资基金、长信稳健精选混合型证券投资基金、长信易进混合型证券投资基金由长信基金管理有限责任公司(以下简称“基金管理人”)依照有关法律法规及约定申请募集,并经中国证券监督管理委员会(以下简称“中国证监会”)许可注册。长信利保债券型证券投资基金为债券型基金,其预期风险和预期收益低于混合型基金和股票型基金,高于货币市场基金。长信稳健精选混合型证券投资基金、长信易进混合型证券投资基金为混合型基金,其预期风险和预期收益低于股票型基金,高于债券型基金和货币市场基金。基金的基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要已通过中国证监会基金电子披露网站【http://eid.csrc.gov.cn/fund/】和基金管理人网站【https://www.cxfund.com.cn/】进行了公开披露。中国证监会对基金的注册,并不表明其对基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证,也不表明投资于基金没有风险。、


 

 

 


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